中国货币政策的有效性报告.docVIP

当前中国货币政策的有效性分析报告 摘要 货币政策实施的好坏直接影响国家经济能否平稳运行，在经济日益全球化的天，货币政策在稳定宏观经济运行方面起着重要的作用。本文实证的分析我国货币政策的执行情况，运用计量的分析方法分析货币政策中的变量与国内生产总值和通货膨胀的关系。 关键词 货币政策 有效性分析 一、研究背景 1984年以前,我国还没有确立中央银行体制,也没有真正意义上的货币策，我国宏观调控主要依靠计划手段,货币政策基本上是服从于计划经济体制的要求，1984年中国人民银行与中国工商银行分设后,中国人民银行开始专门行使中央银行职能,现代意义的货币政策才在我国开展实施我国中央银行制定与实施货币政策也仅仅不过20余年的时间，此期间,中国人民银行通过运用一定的货币政策工具来调节货币供应量,以此来稳定币值,消除通货膨胀或通货紧缩,并以此促进经济增长，但货币政策的制定和实施在一定时期内有好的效果,一定时期内又表现不佳，这就使得人们不得不思考我国货币政策的有效性问题,而正确分析这一问题不仅对我国货币政策的实践有一个客观理性的认识,而且对将来进一步发挥货币政策的作用有重要的借鉴和参考意义。 2007年,针对银行体系流动性偏多，价格涨幅较大的形势,中国人民银行的货币政策逐步从“稳健”转为“从紧，2008年国际金融危机急剧恶化,对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行实行了适度宽松的货币政策,综合运用多种工具,采取一系列灵活!有力的措施,及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号,五次下调存贷款基准利率,四次下调存款准备金率,明确取消对金融机构信贷规划的硬约束,积极配合国家扩大内需等一系列刺激经济的政策措施,加大金融支持经济发展的力度。 综合来看,我国货币政策是有效的，回顾我国实施货币政策调控的历程,不难发现,央行在制定!执行货币政策上不断走向成熟,进行宏观金融调控的能力不断提高，虽然近年来我国货币政策取得了不小的成绩,在国民经济的宏观调控中发挥了积极的作用。但是央行在松紧度的把握上，央行制定运用货币政策的独立性有待进一步加强。同时由于相应的配套机制不健全和不完善，导致货币政策的效果没有最大限度的发挥出来。这表现在经济处于过热的时候，当紧缩性的货币政策没有按照政策制定者的意愿发挥出相应的效果时，不得不采用行政手段来进行干预，而在经济处于低迷状态的时候,扩张的货币政策似乎难以发挥有效的作用，需要扩张性的财政政策来配合，而且货币政策的制定似乎也缺乏一种及时的前瞻性，对经济形势的科学预测不是很准确。 二、货币政策 （一）货币政策的理解 所谓货币政策，简单地说，就是一个国家货币当局或中央银行有关货币政策方面的各项政策。具体而言，它是指货币当局或中央银行为实现一定宏观经济调控目标而采用各种方式调节信用量和货币供应量，进而影响宏观经济的各种方针与措施的总称。中央银行在国家法律授权的范围内独立地在中央政府领导下制定货币政策，并运用其拥有的发行货币的特权和各种政策手段，利用其对全国金融机构的领导和管理权，组织货币政策的实施，以达到稳定币值与发展经济的目的。 （二）货币政策的工具 货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。一般而言，为实现既定的货币政策目标，中央银行一般需要通过货币政策工具的运作，调节货币供应量，实现宏观经济调控目的。因此，货币政策工具在货币政策贯彻和目标实现中起着至关重要的作用。在我国，货币政策从直接调控方式转向间接调控方式，中国人民银行可以运用的货币政策工具主要有以下五种，其作用与意义如下：①公开市场业务：运用国债、政策性金融债券等作为交易品种，主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。②存款准备金：通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。③中央银行贷款：运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求，影响金融机构的信贷资金供应能力。④利率政策：根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。⑤汇率政策：通过汇率变动影响国际贸易，平衡国际收支。 三、货币政策的有效性 （一）货币政策有效性的定义 货币政策属于宏观经济政策，与整个金融体系和社会总体经济运行密切相关，在我国宏观经济调控中将逐步居于主导地位，成为总需求管理和反周期操作的重要手段。从静态角度看，货币政策主要包括货币政策的目标和工具。从动态角度看，则还涉及货币政策的调控!传导和实施效果等。 （二）货币政策有效性的意义 货币政策有效的意义是指货币供应量的变动是否有能力引起总需求和总收入水平的变动，如果总需求不能按照货币供应量的升降而升降，那么在这种意义上，货币政策就被认为是无效的