第26讲：第七章第四节：套利定价理论及第五节：证券组合的业绩评估(2012年新版).pdfVIP

7.4　套利定价理论 7.4　套利定价理论 77..44　　套套利利定定价价理理论论 套利定价理论（APT），由罗斯于20世纪70年代中期建立 的，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。 一、套利定价的基本原理 一、套利定价的基本原理 一一、、套套利利定定价价的的基基本本原原理理 （一）假设条件 （一）假设条件 （（一一））假假设设条条件件 与资本资产定价模型（CAPM）相比，建立套利定价理论 的假设条件较少，可概括为三个基本假设。 假设一：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的。 假设二：所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且 证券的收益率具有如下形式 r =a +b F +ε i i i 1 i 式中：r —证券i的实际收益率； i a —因素指标F 为0时证券i的收益率 i 1 b —因素指标F 的系数，反映证券i的收益率r 对因素指标F 变 i 1 i 1 动的敏感性，也称灵敏度系数； F —影响证券的那个共同因素F的指标值； 1 ε —证券i