第一章第五节 外汇交易11.pptVIP

liuqing@muc.edu.cn * * 第五节 外汇交易Foreign Exchange Transaction 一、即期外汇交易 Spot Exchange Transaction 二、远期外汇交易 Forward Exchange Transaction 三、掉期外汇交易 Swap 四、套汇与套利交易 Interest Arbitrage 五、外汇期货交易 Foreign Currency Futures Transaction 　 六、外汇期权交易 Foreign Currency Option Chapter 1： 刘 清 2013 EDITOR 2013 一、即期外汇交易(现汇交易) 概念 广-当日或两个营业日；狭-第二个营业日；当日交易；翌日交割。最普遍，占2/3。汇款方式交割-电汇 外汇头寸抛补 超卖=空头—补；超买=多头—抛 报价—双挡报价 直接：卖出价-后高—买入价-前低=差价=银行收益 法兰克福市场 USD/DEM=1.8340/50 中间价1.8345 10基点 银行空头▲：报价USD/DEM=1.8350刺激/60抑制，补美元；1.8355 10 银行多头▼：报价USD/DEM=1.8330抑制/40刺激，抛美元。1.8335 10 套算汇率 套算汇率 基本汇率 套算规则 1 两种汇率均为直接标价法----标价货币汇率与基本货币汇率----交叉相除 USD/DEM=1.8340/50 USD/CHF=1.6350/60 2 两种汇率均为间接标价法----基础货币汇率与标价货币汇率----交叉相除 CAD/USD=0.8950/53 GBP/USD=2.2530/40 3 既有直接又有间接标价法----同边相乘 USD/HKD=8.1120/30 GBP/USD=2.2530/40 DEM/CHF=1.6350/1.8350—1.6360/1.8340 GBP/CAD=2.2530/0.8953—2.2540/0.8950 GBP/HKD=2.2530*8.1120*—2.2540*8.1130 常量为基础货币 变量为标价货币 汇 率 概念 第二个营业日之后的任何商定日期交割。 期汇交易与现汇交易的差别 1 目的；2 汇率；3 交割日；4 交割方式 期限：3天—7年；标准为：1、2、3、6各月及1年。 远期汇率与即期汇率的关系 远期汇率-即期汇率=汇差、汇水额、掉期率， +为升水，表明远贵▲即贱▼ 。 -为贴水，表明远贱▼即贵▲ 。 远期汇率-即期汇率=平价 存在汇差的直接原因：两种货币的利率差异。 二、远期外汇交易（期汇交易） 1 直接远期报价（银行与客户市场） USD/DEM1.8360/70 2 掉期率远期报价（银行间市场） USD/DEM1.8360/70 ，三个月的掉期率15/20 直接---- 远期汇率=即期汇率+升水/-贴水 间接---- 远期汇率=即期汇率-升水/+贴水 即期汇率 USD/DEM 1.8310/20 USD/HKD 8.1130/50 3个月 +30/40 -25/15 3个月直接远期汇率 1.8340/60 8.1105/35 低/高 --相加 基础=升 标价=贴 高/低--相减 基础=贴 标价=升 报价 特殊报价 P--直接--远期--“左减右加” 即期 USD/DEM1.8310/20,1个月掉期10P10 --1个月远期 USD/DEM1.8300/30，且中间价相等。 Around--直接--远期--“左减右加” 即期 GBP/DKK9.0340/60,1个月掉期5/10around --1个月远期 GBP/DKK9.0335/70 10/P（或10/00）-对基础货币-买价为贴水10个点，卖价平价；标价货币正相反。 P/20（或00/20）—对基本货币，买价平价，卖价为升水20个点。 1 交割日固定日期—早付而无须付息，晚付则收滞纳金 2 交割日不固定日期（择期远期交易）3日以远—到期前 银行卖出升水或买入贴水的远期外汇时---选择择期结束时汇率； 银行买入升水或卖出贴水的-------------选择择期开始时汇率。 假定某银行即期报价 USD/DEM USD/ITL USD/DKK 即期 1.8100/10 831.00/50 5.1920/30