股指期货交易及其风险控制.pptVIP

什么是股指期货 股指期货的特点 股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性 期货交易特点 1 保证金交易 （杠杆交易） 2 双向操作 3 T+0制度 4 到期交割 1．保证金交易 2.双向操作 ３．T+0制度 期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度 ４．到期交割 期货合约有到期日，不能无限期持有． 股指期货的交易制度 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度 保证金制度 持仓限额制度 指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。 当投资者的持仓量达到交易所规 定的持仓报告标准的，应通过会 员向交易所报告。 强制平仓制度 　　什么情况下会被强 　制平仓？ 每日结算制度 　沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。　 现金交割制度 现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。 涨跌停板制度 股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±10% 熔断制度 熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的±6%,熔断时间为10分钟 沪深300股票指数期货合约 规避风险——风险管理工具 如何进行理性投机操作 投机的交易过程 交易过程中的盈亏分析 历史的经验值得注意…… 套期保值交易的目的——规避风险 套期保值-担心什么预防什么 跨期套利原理 期现套利机会分析 股指期货交易流程 开户流程 下单 指令类型 结算 指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。 交割 交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。 卖出套期保值 买入套期保值 卖出套期保值 上证指数周线(1999-2006) 　　例：11月２日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，同时判断股市12月份会大幅上涨，但资金在12月中旬才能到账。为避免未来股票购买成本的提高，该客户可以考虑实施套期保值，锁定股票购入成本。 买入套期保值实例分析 买入套保方案的实施 1.准备套保所需保证金：100万元 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约 买入套保方案的实施 4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量： 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为　　 1495.0×300= 44.85万元 对价值500万元的股票组合保值 需要买入合约数量=500/44.85=11.148≈11(手) 5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金: 　44.85万×10％(保证金率)×11手＝49.34万元 账户尚余：100－49.34＝50.66万元做备用资金。 6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建立完毕后，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。 买入套保方案的实施 套保过程分析 ? 股票市场 股指期货市场 ? 以沪深300成份股为基础的股票组合 ? 对应沪深300股指期货12月合约IF0612 11月 2日 ? 欲买该股票组合共需500万元 以1495.0开盘价买入12月期货合约11手? 12月 15日 ? 买入同样股票组合共需资金566万元 以1695.0开盘价卖掉手头的11手（平仓） 购股成本变化 ? 购股成本增加500－566=－66万元? 获利(1695.0-1495.0) ×300×11=66万元 保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=66－66=0万元 套保过程分析 ? 股票市场 股指期货市场 ? 以沪深300成份股为基础的股票组合 ? 对应沪深300股指期货12月合约IF0612 11月 2日 ?