2016年中国国有企业集团资本运营模式及案例分析.pdf

， 2010 年第27 期 经济研究导刊 No．27 2010 总第101 期 ECONOMIC RESEARCH GUIDE Serial No．101 中国国有企业集团资本运营模式及案例分析 黄 珏 （湖南电子信息产业集团有限公司，长沙 410205） 摘 要：资本运营是国有企业集团顺应转变经济发展方式、推动产业结构优化升级的迫切要求，加快结构调整步 伐，做大做强的战略途径。根据这一迫切要求，概括总结了资本运营模式的划分和选择，结合青岛啤酒和海尔集团资本 运营的具体案例，对资本运营的综合应用进行了实证分析。 关键词：国有企业集团；资本运营；模式 中图分类号：F276.1 文献标志码：A 文章编号：1673- 291X（2010）27- 0030- 02 经济学和管理学界基本上都认为生产经营和资本运作 实质上，国有企业资本经营就是把国有企业所拥有的有 共同构成了企业的经营活动，是企业密不可分的两种经营行 形无形存量资产或资本变为可以增值的活化资本，通过运筹 为，生产经营是为了把企业做强，资本运作可以把企业做大。 谋划和优化配置，以最大限度地实现国有资本增值目标，是 同时党的十七大报告指出：“加快转变经济发展方式，推动产业 买卖国有资产与国有企业的经营行为，是国有企业的产权流 结构优化升级。这是关系国民经济全局紧迫而重大的战略任 动。这是国有企业发展到一定规模和阶段时，改革改制必然 务。湖南要加快推进新型工业化，全面实施富民强省战略，更 采取的一种战略选择，国有企业必须运用资本市场，改变资 要推进经济结构调整。”资本运营是经济结构调整的重要手 本结构，吸纳外部资源，剥离不良资产，在组织、制度和技术 段，是国有企业集团做大做强的战略选择。国有企业集团是 上创新，从而延长企业的生命周期，达到低成本高效益扩张 湖南省加快推进新型工业化的生力军，是经济结构调整的重 的目的。 要市场主体。本文旨在结合案例和湖南省国有企业集团发展 二、国有企业集团资本运营模式的选择 的需要，对国有企业集团资本运营的模式及其应用进行探讨。 通常意义上的资本运作是指可以独立于生产经营而存 一、国有企业集团资本运营的现实需要 在的以价值化、证券化的资本或可以按价值化、证券化操作 中国目前正处在—个特殊的历史时期：一方面，改革开 的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提 放三十多年来，中国经济发展已经积累形成了庞大的资本存 高运营效率和效益的经济行为和经营活动。简单地说，就是 量和生产能力；另一方面，传统产业和现代产业的矛盾日益 通过对资本的运作，实现资本增值。 尖锐，为适应产业升级要求而进行大规模生产要素重组和资 在理论上，资本运营有很多种模式，特别是随着资本市 本运营已迫在眉睫。 场的发展，资本运营模式也在不断创新。按照发展战略地位， 抓好资本运营是国有企业集团顺应当前社会经济发展 资本运营可分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。其中扩 的迫切要求，加快结构调整步伐，做大做强的战略途径。一是 展性运营又可分为横向型资本扩张、纵向型资本扩张、混合 企业集团的主业发展需要资本的支持；二是企业集团一般性 型资本扩张。按照资本运作过程中是否进行资