对国际资本以quot;高溢价quot;收购水务企业股权的思考.pdfVIP

第24卷第8期 中国给水排水 V01．24No．8 2008年4月 CHINAWATER＆WAS7IEWATER Apr．2008 帚零撰棼零祭秘祭祭祭劫 囊 水业导航 甏 瞧飞％《银＆《酞嚣《‰鑫慧斛 对国际资本以“高溢价收购水务企业股权的思考 贾霞珍1’2， 渠春华2， 季 民1 (1．天津大学环境科学与工程学院，天津300072；2．天津市自来水集团有限公司， 天津300040) 摘要： 水务企业股权的高溢价转让，是否会把相应的风险通过水价的调整转嫁到公众身 上，从而损害公共利益，成为行业内外争论的焦点。在这一背景下，研究我国政策框架下股权转让 和水价定价的相关性，建立股权转让项目的评估方法，具有很强的现实意义。通过对资产与股权的 经济性分析及水价定价的政策研究，发现造成这种现象的原因是国内外企业在股权价值评估方面 存在着差异性，脱离开经济和投资的角度简单地把这种现象称作“高溢价”有失偏颇；而且水务企 业股权的“高溢价”转让，并不能作为水价调整的理由和依据。 关键词：水务企业；股权转让； 高溢价；水价 中图分类号：TU99文献标识码：C Premium’’forStock ofWater Thought RightAcquisition on“High International Enterpriseby Capital JIA JIMinl Xia-zhenl’2，Chun—hua2， QU EnvironmentalScienceand (1．Schoolof Technology，TianjinUnwemity，Tianjin300072， Waterworks China；2．TianjinGroupCo．Ltd．，Tianjin300040，China) Whetherthe transferofstock ofwater shiftthecor- Abstract： highpremium right enterprisesmay riskontothe water interestisamain responding publicthroughincreasingprice，thusdamagingpublic atissueinsideand theChinesewater ontheCOl- outside this point background，thestudy sector．Against betweenstock transferandwater underChineseframeworkandtheestablish— relativity right pricing