金融制度概论与金融市场之分类.pptVIP

金融市場的意義與特性-1 金融市場 (financial market) 係以提供各種資金交易，並充當資金供需媒介的市場，亦即由多數的資金供給者與需要者相互會合，共同決定資金價格 ( 利率 ) 之總體活動的場所。 議商市場: 存放款市場、顧客市場 公開市場: 證券市場 金融市場的意義與特性-2 公開市場與議商市場之間有五項差異 標準化的交易工具 有政府或銀行信用作保證，風險較小 有次級市場(v.s.初級市場) ，流動性較大 可透過公開競價過程，使雙方迅速獲得調和;後者採議價方式交易 利率較低 金融市場的意義與特性-3 促成資金需求者與供給者進行交易的媒介:金融中介(financial intermediary) 直接金融(direct finance): 由資金需求者與供給者直接透過市場完成交易的資金融通方式 間接金融(indirect finance): 經由銀行或信託機構再將資金貸予資金不足之機構或個人的資金融通方式 金融市場的意義與特性-4 間接金融市場(indirect financial market) 直接金融市場(direct financial market) 債券市場與股票市場(bond v.s. stock markets) 初級市場與次級市場(primary v.s. secondary markets) 集中市場與店頭市場(exchange v.s. over-the-counter markets) 貨幣市場與資本市場(money v.s. capital markets) 金融市場的意義與特性-5 國內金融市場 長期金融市場 與 短期金融市場 境外市場:資金的供需者均為外國人，而本國居民只參與仲介的業務 國際金融市場 國際長期金融市場 與 國際短期金融市場 外匯市場 衍生性金融商品市場：期貨、遠期、選擇權、交換 初級市場與次級市場 初級市場(發行市場、第一市場)：為政府或企業提供新的證券銷售給社會大眾的市場 初次發行(initial public offering, IPO) v.s. 再次發行(已公開發行公司現金增資) 公開募集 v.s. 私下募集：二者皆委由承銷商或票券金融公司辦理 次級市場(流通市場) 集中交易市場及店頭市場 集中市場與店頭市場 集中市場指在證券交易所買賣的市場，由證券商齊聚一堂從事交易，採集中競價方式撮合交易而證券交易所只是提供集中交易的場所。 有價證券不在集中交易市場上市買賣，而在證券商的營業櫃檯進行交易活動所形成的市場，稱為店頭市場。此場所是分散於各經紀商或自營商之營業場所。店頭市場通常採議價方式進行交易。 集中市場 目前在台灣證交所掛牌交易的證券除了大家耳熟能詳的股票外，還有特別股、可轉換公司債、封閉型基金（受益憑證），以及近年來才開放的台灣存託憑證與認購權證等新金融商品。 台灣期貨交易所亦提供了期貨與選擇權等衍生性金融商品的集中交易場所 。 店頭市場 股票店頭市場的角色 與集中市場相輔相成 為集中市場之預備與後備市場 有助於中小企業的籌資與經營 提供投資人更多的投資選擇 票券/貨幣市場 T-bills (國庫券) Commercial paper (CP1, CP2,商業本票) Bankers’ acceptance (BA), Trade acceptance(TA) Negotiable certificate of deposit(NCD,可轉讓定期存單) Repurchase agreement (repo, Rp,附買回協議) Resale agreement (RS ,附賣回協議) Note Issuance Facility (NIF, 短期票券循環信用融資工具) 資本市場-1 債券 公債 公司債 有擔保公司債及無擔保公司債 記名公司債及記名公司債 短期、中期及長期公司債 可提前償還公司債及不可提前償還公司債 可轉換公司債及不可轉換公司債、可交換公司債 附認股權公司債 資本市場-2 債券 金融債券 外幣債券 垃圾債券 普通股股票 特別股股票 共同基金 指數股票型基金(ETF) 貨幣的四大功能-1 (1) 交易媒介(or 交換媒介; medium of exchange) 以貨幣作為交易的媒介，解決以物易物的不便，降低交易成本，有助於提高經濟體系的效率，並促進專業化與勞力分工的程度 (2) 計價單位(or 價值標準; unit of account/ standard of value) 用以測量財貨與勞務的相對價值 在物物交換經濟，n 種商品共有 n(n?1)/2 個交換比率。若以貨幣為計價單位，則只須(n?1)個交換比率。 貨幣的四大功能-2 (3) 延期支付(or 債務的標準;deferred payment) 以共同接