我国发行地方债券的必要性可行性和问题对策.pdfVIP

观点•ViewPoint 我国发行地方债券的必要性、可行性及问题对策 郭　凡 （南开大学经济学院金融系，天津　300457） 是否应该发行地方债券是我国当前讨论是否热烈的一个问题。 【摘要】 的发债也比隐形变相的筹资更容易得到监督管理，中央政府也 本文从理论和实际上都分析了发行地方债券的必要性，然后从地方债券 更加方便进行宏观调控。 市场和债券管理的角度也对发行地方债券的可行性作出了阐述，虽然如 2.推动城市化进程，加快地方基础设施建设的需要 此，发行地方债券依然可能带来一些问题，如地方发展差距拉大和发债 当前我国正处在工业化和城市化进程的加速期和关键期， 规模失控，最后提出了要完善政府发债权的相关法律和制度设定，并规 城市发展日新月异，需要大量的基础设施建设，而传统的政府 范政府行政运行。 融资方式远远不能满足城市建设的需要，迫切需要开辟新的融 地方债券；公共产品；城市化 【关键词】 资渠道和创造性的融资工具。 根据世界银行数据，1980年中国的城市化水平只有20%， 2008年世界金融危机迅速蔓延到我国，为应对此次危机 2004年这一指标就达到了41.3%。而根据国务院发展研究中心 的冲击，国务院果断作出决策，实施积极的财政政策和货币政 测算，以2030年左右城市化水平达到70%为目标，将净增加城 策。2009年，国家计划了4万亿的直接投资，同时，在地方层 市人口近5亿，每增加一个城市人口，按照2003年的价格水平 面上，国务院也批准了2000亿地方债券的发行。这也距离我国 需要投资9万元，也就是这20年间需要投资45万亿元，这无疑 真正发行地方债券更近了一步，关于地方债券的发行权问题也 对地方财政来说压力是巨大的。 再次成为了大家讨论的热点。 这么巨大的资金缺口，仅仅以政府预算资金无疑是杯水车 其实在2006年财政部长金人庆在亚太经合组织财长会议上 薪，因此，发行地方政府债券就是一个必然的选择。这样既能有 曾经表示，中央政府考虑在有限制的条件下，授权地方政府发 效解决基础建设资金不足的矛盾，又能促进地方经济繁荣，创造 行债券。因为我国1994年《预算法》第二十八条规定：地方各 新的投资机会和就业机会，也能部分的形成政府的未来收入。 级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法 3.应对此次金融危机，保持经济稳定增长的需要 ① 2008年金融危机由美国扩散到了全球，受此影响，我国出 律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券 。 而大家普遍认为，地方政府发行债券有利于地方经济的发展。 口订单急剧减少，国际贸易保护主义抬头，我国经济面临下滑 笔者也认为，发行地方债券是我国经济发展的需要，但是有很 的风险。为应对此金融危机，我国果断推出了4万亿元的经济 多前提条件需要得到满足。 刺激计划。2009年很多地方项目上马，银行信贷规模也迅速扩 大，到2010年，通货膨胀风险加大。中央政府适时地控制了信 一、我国地方债券发行的必要性分析 贷规模，以减小通货膨胀风险。但是这样也使一些在建项目可 能由于资金紧张而停工，前期投入可能浪费。 很多学者对发行地方债券的必要性作了很多详尽的探讨， 在这种情况下，国务院批准，2010年由财政部