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第九讲 普通股及其评价普通股的交易 股票：股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的有价证券。 普通股的估价 普通股的估价 普通股的估价 普通股的估价 普通股的估价 普通股的估价 （一）股利固定模型(零增长模型) 股利固定模型（零增长模型） （二）股利固定增长模型 股利固定增长模型 红利与投资及增长 红利与投资及增长 红利与投资及增长 红利与投资及增长 红利与投资及增长 红利与投资及增长 1.下列属于普通股评价模型的局限性的是（ ）。A.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D0或D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力D.折现率的选择有较大的主观随意性 2.已知A公司股票的贝他系数为1.5，市场上股票的平均报酬率为12%，无风险利率为8%。（1）如果该股票为固定成长股票，该公司最近一次支付的股利为1.5元，成长率为4%，确定该股票的价值。（2）如果该股票未来3年股利零增长，每期股利为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，成长率为4%，确定该股票的价值。（3）如果该公司最近一次支付的股利为1.5元，该股票未来三年高速增长，增长率为1