上市公司股利政策信号传递效应的实证分析.pdfVIP

上市公司股利政策信号传递效应的实证分析 工商管理理论论坛 上市公司股利政策信号 传递效应的实证分析 * □孔小文 于笑坤 摘要 : 本文采用实证分析的方法 , 从股利宣告的市场反应及股利信息内涵两个方面分 析上市公司股利政策信号传递效应 。在分析股利宣告的市场反应时采用累计超额收益率的 方法 ,在分析股利的信息内涵时采用独立样本 T 检验的统计方法 ,按照分配与不分配 、分配 现金股利 、股票股利和混合股利进行分组 , 检验股利政策与当期收益以及未来收益之间的 关系 。结果发现 ,在我国股市中存在股利的信号传递效应 ,不同股利政策会引起不同的市场 反应 , 分配股利的上市公司的未来盈利情况好于不分配股利的上市公司 , 但不同的股利类 型对未来盈利的预期没有差别 , 这表明我国上市公司在股利政策选择上存在随意性 , 没有