我国金融中介目标+M2／GDP+国际比较研究.pdfVIP

第１１ 卷第３期　　 　　　　　　　河南工业大学学报（社会科学版）　　 　　　　　Ｖｏｌ．１１，Ｎｏ．３ ２０１５ 年９ 月　　　　　Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆＨｅｎａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ（Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ）　　　　　Ｓｅｐ．２０１５ 文章编号：１６７３ -１７５１（２０１５）０３ -００９２ -０４ 我国金融中介目标 Ｍ２／ＧＤＰ 国际比较研究 程国平，刘丁平 （武汉理工大学 管理学院，湖北 武汉４３００７０） 摘要：分析了世界平均Ｍ２／ＧＤＰ水平，并对比了不同经济发展水平国家Ｍ２／ＧＤＰ情况，在此基 础上，将中国分别与发达经济体、金砖国家、亚洲邻国进行了Ｍ２／ＧＤＰ 对比，试图揭开中国 Ｍ２／ＧＤＰ指标状况及其增长原因，为政府制定合理货币政策提供依据。 关键词：Ｍ２／ＧＤＰ；中介目标；比较 中图分类号：Ｆ８３２．０　　　文献标识码：Ａ 　　近几年来，我国的Ｍ２／ＧＤＰ 比值逐年上升， 趋势。２０ 世纪８０ 年代后，全球的 Ｍ２／ＧＤＰ 开始 引起了国内外学者的重视，他们对这一现象从不 明显加速上扬，这与这一时期西方发达经济体经 ［１］ 同的角度进行研究。谢平 认为：我国的 Ｍ２／ 济自由化开始滥觞不无关系。次贷危机前，欧美 ＧＤＰ过高，即货币供给量对 ＧＤＰ 比率的上升，主 发达国家维持着极其宽松的货币政策，该比率加 要是由于改革的推进使得非国有部门比例上升、 速上升 ；直到危机爆发后，金融机构开始去杠杆， 市场定价的商品和劳务在产品总量中的比重上 该比率才有所回调。 升、货币交易基本取代了实物计划分配造成的。 ２　不同经济发展水平国家Ｍ２／ＧＤＰ ［２］ 易纲 也认为：中国的Ｍ２／ＧＤＰ 过大，主要是因 为通过货币进行经济活动的比例不断增加。秦 对比情况 ［３］ 朵 从制度变迁角度，也提出了类似的观点。而 　　对全球的国家或地区进行分类，可得到不同 笔者认为，我国的Ｍ２／ＧＤＰ是否真的存在过大的 经济发展水平的国家 Ｍ２／ＧＤＰ 的变化趋势（见图 情况而引起资产泡沫、通货膨胀等经济问题，需要 １），其每年的具体划分情况可参照 《世界发展报 我们与世界其他经历过类似 Ｍ２／ＧＤＰ 指标增长 告》。如在《２０１２年世界发展报告》中，使用《世界 情况的经济体或者国家进行比较分析，才能真正 银行图表集》方法按人均国民总收入来划分不同 揭开Ｍ２／ＧＤＰ指标增长的原因。 收入组别的国家或地区：低收入为７３５ 美元及以 下，下中等收入，７３６ ～２９３５ 美元；上中等收入， １　世界平均Ｍ２／ＧＤＰ 情况 ２９３６ ～９０７５ 美元；高收入为９０７５ 美元以上。 根据世界银行数据库的数据，１９６１ -２００６ 年 由图１ 可见，低收入国家在 ２０ 世纪 ７０ 年 世界平均 Ｍ２／ＧＤＰ 的情况（其中 １９７３、１９７５、 代至８０ 年代有较大起伏，这与落后地区的政治 １９７９、１９８０、１９９０、１９９１ 和 １９９２ 年的数据缺失）。 动荡、经济体制不完善有较大联系，如莫桑比克 世界平均 Ｍ２／ＧＤＰ 比率基本呈逐年上升趋势，且 由于内战在 １９８５ 年 Ｍ２／ＧＤＰ 高达 ２，２０６．８７， 在 １９９９ 年和 ２０００ 年超过了１００％。１９７１ 年以 且这种异常值在计算平均值时没有进行处理。 前，货币规模与经济规模保持着相对稳定的比例 忽略低收入国家的异常波动，可知这四类不同 关系；而１９７１ 年后，世界各国Ｍ２／ＧＤＰ 开始迅速 经济发展水平的国家 Ｍ２／ＧＤＰ 均值都出现上升 上扬，居高不下，总体水平持续上升。 趋势。 除个别年份外，全