国有资产从一般竞争性行业退出重要途径——MBO之研究.pdfVIP

国有资产从一般竞争性行业退出的重要途径——MB0之研究 摘要 工商管理专业 朱凌志 指导教师仇向洋东南大学 国有资产从～般竞争性行业中退出是一个既有理论价值，更有现实意义的课题。我国的 国有企业改革在经过放权让利、承包经营等阶段后，已进入产权改革层面，只有明晰了产权 问题，才能真正建立起现代企业制度。与此同时，在加入WTO后，为了进～步优化产业结构、 提高企业竞争力以求更好地与世界经济接轨，也要求我们加快调整国有资产的战略布局，做 到“有进有退”，将资源从一般竞争性行业中逐步退出，进而集中力量发展重点行业。但通过 何种途径退出是一个需要研究的课题。 本文运用产权、公司治理等理论，结合西方MBO的运作特点，借鉴国外关于国有资产退 出途径的最新研究成果，吸取国内外具体的实践经验，对我国国有资产通过MBO这一途径退 出的优势与不足进行了研究，并指出其有效性。同时，结合有关案例分析，总结归纳出当前 操作中存在的问题与难点，并给出一些相关的对策与建议，以期为深化国有企业改革提供参 考。根据这一思路，本文主要分四章展开讨论。 第一章对国有资产的退出进行了理论分析。首先阐述了国有资产退出的必要性，接着就 构建国有资产的有效退出机制进行讨论，随后明确了退出过程的渐进性特征，并就MBO等四 种退出途径展开讨论，指出在途径选择时应强调人力资本与货币资本的结合。 第二章着重从理论的角度探讨了MBO作为退出途径的优势所在。首先介绍了西方关于MBO 的基本理论，然后通过分析比较鼢0作为退出途径的诸多优势和相对不足，明确其是一条行 之有效的退出途径。 第三章主要介绍MBO的实际运作。首先介绍了西方MBO的收购流程以及法律监管环境， 以此为我国MBO的实施提供参考；然后结合具体案例讨论了我国MBO的主要模式，既明确其 在改革中的积极作用，同时也指出在当前操作中缺乏规范性，从而限制了MBO优势的发挥， 应予以完善。 第四章重点讨论了如何促进MBO在我国的健康发展。通过上文的讨论，首先总结归纳出 当前实施MBO中所面临的问题与操作难点，然后据此给出了一些相关的对策与建议，以期为 下一阶段国有资产更好地退出一般竞争性行业提供参考。 本文通过理论结合实际的研究指出，MBO是一条行之有效的国有资产退出途径，但由于 目前政策环境的不完善，使得我国现阶段的MBO呈现出一定的不规范性，未能完全发挥这一 金融工具的优势。尤其作为上市公司，在采用MBO时还存在较大的隐患，急需加强规范。因 此，在实际运用时还应结合国情不断修正完善。 关键词： 国有企业改革管理层收购公司治理 from towithdraw assets An forthestate-owned way important ofMBO sectors——A competitive study ABSTRACT Zhu Lingzhi fromthe sectorsisa canwithdraw thestate．ownedassets withdrawalof The competitive big and theoretical topi