中国开放式金的绩效评价体系研究.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 我国的证券投资基金市场近年来有了飞速的发展，开放式基金作为一种新 型的投资工具，日益成为我国证券投资基金中的主流，并拥有广阔的发展空间。 然而，我国对开放式基金业绩评价的研究还是比较落后的。成熟资本市场的发 展经验和我国资本市场的发展实践都表明，为了适应基金业快速发展的要求， 迫切需要借鉴国外的成功经验，结合我国基金市场的现状，建立一套适合我国 开放式基金运行特点的绩效综合评价体系。 本文在梳理并消化成熟市场基金绩效评估理论的基础上，结合我国证券市 场的特点和基金业发展实际情况，分别从基金收益和风险能力、基金经理投资 管理能力、基金的绩效归属分析及基金的业绩持续性四个方面，选用了国际上 比较权威的詹森指数、特雷诺指数、夏普指数、H—M模型、T—M模型、法马的绩 效归属分析以及回归分析方法等，对相关的计算指标进行定义和修正处理，构 建了我国的基金绩效综合评价体系的框架。同时选取了2003年5月30日至 2006年5月26日运行满三年的16只开放式基金，调用了148个周的数据，对 基金的业绩指标进行了评价和相互比较。 通过实证分析和研究，本文得出了开放式基金的收益率优于市场基准组合、 在分散非系统性风险方面较好、基金经理择股能力较好、但把握市场的择时能