中国货币传导的银行信贷渠道与商业_省略_究_基于公司债务融资的DID分析_刘飞.pdfVIP

金融研究 ＪＩＮＲＯＮＧＹＡＮＪＩＵ ｜ 　 　 　 中国货币传导的银行信贷渠道与商业信贷 渠道研究 ——— 基于公司债务融资的ＤＩＤ分析 　　 刘 飞 　 （ ， ） 河南大学 经济学院 河南开封 ４７５００４ ： ， 摘 要 基于上市公司的债务融资数据 采用双重差分方法实证检验了中国货币政策传导的银行信贷渠道与商业信贷渠 　 　 。 ， ， ， ， 道 研究发现 在货币政策紧缩时期 上市公司的银行信贷融资下降 商业信贷融资上升 易遭受信贷歧视的非国有上市公司 ， ； ， 银行信贷下降幅度更大 而国有上市公司商业信贷增加的幅度更大 而在货币政策宽松时期 非国有上市公司与国有上市公 ， ， 。 司相比 其银行信贷融资上升的幅度更大 商业信贷融资的变化则没有显著差异 ： ； ； ； ； 关键词 货币传导 银行信贷 商业信贷 信贷歧视 双重差分方法 　 　 　 　 　 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ８２０．１ Ａ １００５－１００７２０１３０４－００３８－１０ 　　 　　 、 一 引言 ， ， 正如 和 所说 大多数经济学家都同意 至少在 Ｂｅｒｎａｎｋｅ Ｇｅｒｔｌｅｒ 　　 ， 。 ， 短期 货币政策能显著影响实体经济 但是 对于货币政策如何影响 ， 经济却没有达成共识 货币政策的作用机制也就是货币政策的传导渠 道在经济学家中引起异常激烈的争论， 以至于人们仍然把货币政策的 ［ ］ １ “ ”（ ） 。 传导机制问题视为一个 黑箱 Ｂｌａｃｋｂｏｘ 　 ， 近年来 有大量文献专门研究信贷市场在将货币政策传导到实体 ， ， 经济方面所起的