我国商业银行信用风险度量及其管理的改进的研究.pdf

摘 要 信用风险的度量和管理是目前国内外金融界研究的热点和难点。本文以当今金融界信用 风险管理最活跃的两大领域一信用风险的现代度量和利用衍生产品与结构化金融产品等创 新技术的现代管理为切入点，吸收了全球银行业风险管理的标准范本一新巴塞尔资本协议的 精神和改革内容，从发达国家信用风险的管理实践与学术领域的最新研究成果中寻求适合我 国国情的信用风险管理方案。 本文在总结回顾以前工作的基础上，从我国的适用性角度出发，沿着从个体到组合，从 风险度量到管理，从理论到应用的路线展开，构成了我国商业银行信用风险度量及管理改进 研究的完整体系。文章共分为三个部分：个体信用风险度量及管理的改进、组合信用风险度 量及管理的改进以及它们在我国的应用研究。 第一部分首先研究了个体信用风险基本要素(暴露风险、违约和回收风险)及其损失的 度量问题，对KMV模型进行了改进，全面考虑了到期前违约、不确定违约阀值诸影响要素， 进行更全面、准确和一致的风险测量i其次研究了个体信用风险管理改进，包括针对期望损 失的现代定价补偿管理，针对意外损失的最优限额管理和针对极端损失的信用风险缓释技术 (贷款合同约束条款、抵押、担保、信用衍生产品)管理。 第二部分首先研究了组合信用风险度量改进，探讨了个体对组合的风险贡献、组合风险 的相关特性及其损失度量，分析研究了系统因素和公司特质的不同假设条件下的违约概率、 违约相关性、风险分散化程度和损失分布的极限；其次研究了组合信用风险管理改进，包括 CVaR条件下的最优化组合分散化管理，衍生产品以及证券化技术转移和分散管理，详细分 析了CVaR条件下最优组合权重的确定，信用衍生产品和证券化产品的品种、结构原理及应 用。 第三部分研究了信用风险度量及管理的改进在我国商业银行的具体应用。将改进后的 KMV模型应用于我国商业银行个体信用风险度量的具体实践；将个体信用风险的定价补偿 管理和信用限额管理应用于我国商业银行个体信用风险管理的具体实践；将单因素模型和蒙 特卡罗模拟应用于我国商业银行组合信用风险度量的具体实践；将CVaR条件下的组合最优 化和衍生产品及证券化技术应用于我国商业银行组合信用风险管理的具体实践。 本文研究对我国商业银行信用风险度量及管理的实践具有一定的理论参考和实际应用 价值。 关键词：信用风险：度量及管理的改进；期权理论；信用衍生产品及证券化。 ⅡI ABSTRACT ●■1J，●●●j●_一0●1．●、L●．1，●¨ Themeasurementand ofcreditriskiSdinicultandhave interest．The management increasing startsatthetwo paper mostactivefields：themodernmeasurementofcreditriskandmodem ofcredit riskbasedoncreditderivativesandstructuredfinanceinstrument．The management paper absorbsthe andreformcontentsofTheNew isthe Basel criterionofrisk