境内外人民币远期市场套期保值效率研究.pdfVIP

第11卷第4期 上海财经大学学报 V01．11No．4 of ofFinanceandEconomics 2009年8月 JournalShanghai Aug．2009 University 摘要：目前境内外存在两个人民币远期市场。远期市场的作用之一是套期保值，境内外远期市场套期 保值绩效孰优孰劣，境内人民币远期市场是否能提供有效的套期保值绩效是很有意义的问题。本文通过建立 误差修正模型对比研究境内外人民币远期市场的套期保值绩效，并且通过稳健性分析，表明境内人民币远期 市场的套期保值绩效优于境外NDF市场。 关键词：套期保值；人民币远期；效率 一、引 言 自2005年汇率改革以来，人民币汇率波动愈加剧烈，伴随人民币汇率的不断变化，企业和 相关机构愈加重视外汇风险管理的重要性。规避汇率风险的重要途径是在远期市场上套期保 值。然而，目前人民币远期市场在境内外存在远期市场，即境内远期