第9章 筹资决策.pptVIP

财务管理 第9章 筹资决策 财务管理 第9章 筹资决策 学习目标（Objective） 掌握各种权益资本筹资方式的特征、种类和优缺点 掌握各种负债筹资方式的种类、发行条件、偿还方式和优缺点 了解租赁筹资、商业信用和商业票据 财务管理 第9章 筹资决策 9.1 筹资决策 9.2 权益资本筹资 9.3 长期负债筹资 9.4 短期银行贷款 9.5 租赁筹资 9.6 商业信用 财务管理 9.1 筹资决策 9.1 筹资决策 9.1.1 筹资决策的概念和分类 9.1.2 筹资动机 9.1.3 筹资管理的要求 财务管理 9.1 筹资决策 9.1.1 筹资决策的概念和分类 （1）筹资决策 筹资决策：企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等方面的需要，经济有效地筹集资金的活动。 企业筹资需针对不同的筹资来源，选择不同的筹资方式。 财务管理 9.1 筹资决策 筹资渠道 筹资来源（筹资渠道、资金渠道）：是企业筹集资金的源泉，主要包括： 政府资金 银行资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 个人资金 企业内部资金 国外和港澳台资金 财务管理 9.1 筹资决策 筹资方式 筹资方式：企业筹集资金的具体形式和工具， 企业筹集权益益本的方式有：吸收直接投资、发行股票； 企业筹集债务资本的方式有：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。 财务管理 9.1 筹资决策 （2）筹资分类 短期筹资和长期筹资 权益资本筹资和债务资本筹资 内部筹资和外部筹资 财务管理 9.1 筹资决策 9.1.2 筹资动机 扩张性筹资动机 偿债性筹资动机 混合性筹资动机 财务管理 9.1 筹资决策 9.1.3 筹资管理的要求 提高筹资收益 降低筹资成本 财务管理 9.2 权益资本筹资 9.2 权益资本筹资 9.2.1 优先股筹资 9.2.2 普通股筹资 财务管理 9.2 权益资本筹资 9.2.1 优先股筹资 优先股特征 1.作为一种股权资本，较普通股具有优先权 ▽ 剩余利润的优先分配权 ▽ 剩余财产权的优先索偿权 2.优先股股息率是固定的 ▽ 这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有随意性， 并非必须支付。 ▽ 优先股股息在税后支付，即股息支付不能获得税收利益。 。 思考：1、优先股与普通股、债券的差异? 2、企业利润分配顺序？ （所得税、优先股、普通股） 3、企业剩余财产求偿顺序？ （破产费、债权、优先股、普通股） 财务管理 9.2 权益资本筹资 优先股筹资的优点： 优点 ● 是公司的永久性资本 ● 股息的支付既固定又有一定的灵活性 ● 不改变普通股股东对公司的控制权 ● 可以提高企业的举债能力 缺点 ● 筹资成本较高 ● 可能影响普通股的利益 财务管理 9.2 权益资本筹资 9.2.2 普通股筹资 普通股：股份有限公司发行的无特别权利的股份。普通股股东是公司的最终所有者，对公司经营收益或解散时的 资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。 A股（境内公司发行上市，境内投资者购买） B股（境内公司发行上市，境外投资者购买） H股（境内注册，香港发行上市，境外投资者购买） S股（境内注册，新加坡发行上市，境外投资者购买） N股（境内注册，纽约发行上市，境外投资者购买） 普通股的特征 期限上的永久性 责任上的有限性 收益上的剩余性 清偿上的附属性 财务管理 9.2 权益资本筹资 普通股筹资优点： ● 企业永久性资本 ● 没有固定的股利负担 ● 筹资风险小 ● 增强公司的信誉 ● 普通股比债券更容易卖出 缺点 ● 资本成本较高 ● 容易分散控制权 ● 发行普通股有时会导致股票价格下跌 财务管理 9.3 长期负债筹资 9.3 长期负债筹资 9.3.1 长期借款筹资 9.3.2 债券筹资 9.3.3 可转换债券筹资 财务管理 9.3 长期负债筹资 债务筹资的特点： 到期偿还； 固定利息的财务负担； 资本成本比