OMAV 程序化交易策略在沪深300期指中应用.pdfVIP

  股指期货专题研究报告 股指期货专题研究报告       OMAV 程序化交易策略在沪深 300 期   2010 年 8 月 11 日 指的应用  孙晓苏  金融工程分析师      sunxiaosu@  0216142  目前对程序化交易概念解释的一个通用版本为：“程序化交易(Program  Trading) ，亦称篮子交易(Basket Trading) ，是指同时完成一个股票组合的交   易，而不是对组合中的各种股票单独进行买卖的交易方式。”这一定义从 交易对象上将程序化交易与一般的股票投资买卖做出了区分，但是这个概 念忽略了程序化交易在操作过程中除了需要完成交易目标意外的另一个 主要目标：在一篮子投资组合的交易过程中，最小化对市场所产生的影响 (minimizing market impact)。也就是说，程序化交易就是指为了最小化一篮 子投资组合交易本身在执行买卖指令完成前给股价带来的逆向冲击而设 计出来的一组执行程式。  回顾程序化交易的发展历程，由最初的“股票组合转让与交易”发展到现 在，程序化交易策略的理论基础与传统的技术分析有着千丝万缕的联系， 而且随着时代的发展，总是与最先进的新兴学科紧密相连，投资领域永远 不会存在着不变模式的“终极真理”，纵观各种策略的理论基础都会有其 假设前提以及一定的局限性。因此，程序化交易模型的理论基础是设立交 易模型过程中一个非常重要的环节，通常不同的交易主体所采用的程序化 交易系统都体现出了不同的交易思路与交易风格。  我们的交易策略包含两个指标，其一是根据成交量的分钟数据所构造的反 映高频情绪化状态的交易量偏差指标，其二是根据收盘价的分钟数据所构 造的偏移均线指标，该策略体系简称为 OMAV （Offset Moving Average and  Volume ）交易策略。进一步地，由于数据的频率过高，我们在OMAV 交易 策略提供交易规则时，利用了 Hodrick‐Prescott 滤波方法将数据进行趋势分 解，也就是将样本数据的长期趋势和短期波动成份分离出来，我们称经 Hodrick‐Prescott 滤波后所提供的交易策略为 HP‐OMAV 交易策略。