D04金融市场-精.pptVIP

金 融 市 场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 现代金融市场理论 第一节 金融市场概述 一、金融市场的涵义与分类 市场经济下的诸生产要素市场 　 金融市场的运行源于社会资金的供给与需求。 其基本形式分直接融资与间接融资。 （二）金融市场的分类 二、金融市场的要素 三、金融市场的发展趋势 2.金融市场国际化 3.金融活动自由化 第二节 货币市场 一、货币市场概述 二、货币市场几种子市场 一、货币市场概述 非银行金融机构：通过货币市场金融工具改善投资组合。 专业人员：通过接受客户委托交易或自身参与交易以取得 佣金收入或差价收入。 非金融性企业：调整流动性资产比重，取得短期投资收益。 个人：取得短期投资收益。 货币市场的形式 货币市场金融产品 2.金融产品的定价 金融产品的定价方法： 成本加成法： 　　价格＝单位成本＋目标回报率 目标利润法： 　　利差＝（目标利润＋成本）／业务量 　　贷款利率＝存款利率＋利差 3.金融产品的营销 可选择的分销渠道： 二、货币市场的几种子市场 　 确定短期借贷期限的方法： 　① 按定额流动资金的周转期确定归还期： 　 金融机构之间短期互相借用资金所形成的市场。 　 由商业票据的发行、承兑、贴现和再贴现所形成的市场。 　 图示 回购协议直接交易程序之一 图示 回购协议直接交易程序之二 回购交易的计算 例1：投资者买入证券USD100万，隔夜卖回，年利率4.5%，则投资者收益为多少？ 投资者收益：100万×4.5%×1/360 =125USD 注： 最普遍的回购协议是隔夜回购。隔夜是指卖出和买回证券相隔一天。 例2：某机构以持有的某种债券现券100手（每手债券为1000元面值）做3天债券回购交易，该券种的折算率为1.20，3天回购报价为2.5%。计算该机构的借入资金及还本付息额。 该机构的借入资金为：100×1000×1.20=120 000元 该机构需支付利息为：120 000×2.5%×3/360=25元 还本付息：12 000+25=12025元 （从回购方角度） 注：面值：是指债券的票面价值。国债回购时都要折算成标准券。 标准券：可以用来参与回购交易的债券，要根据不同的性质折算价值（折算率），折算出来的就是标准券。 回购交易的应用 央行进行回购交易 即：央行卖出国债，短期内再买回，可使短期内Ms↓，短期r↑，起到紧缩银根的作用。 央行进行逆回购交易 即：央行买进国债，短期内再卖出，可使短期内Ms↑，短期r↓，起到放松银根的作用。 思考：在下述情况下，央行应运用正、逆回购？ （1）为保持春节前银行体系的流动性； （2）由于外汇储备的过快增加导致基础货币投放过多； （3）经济过热，物价上涨时。 答案：（1）逆回购； （2）正回购； （3）正回购。 （五）可转让定期存款单市场 大额可转让定期存款单（CDs：Certificate of Deposit） 1961年，CDs首先由美国花旗银行的前First National-City Bank发行。 特点： ①存单上印有一定的票面金额、存入日和到期日、利率； ②到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利； ③存单可流通转让，自由买卖。 CDs与普通定期存款的区别 CDs的优点 对企业而言： （1）由银行发行，信誉好，风险低； （2）利率通常﹥同期限的定期存款； （3）可随时转让融资。 （满足：安全性、盈利性、流动性） 对银行而言： （1）发行手续简便，费用低，吸收的资金数额大，期限稳定。 （2）有了CD后，银行可根据贷款客户的需要来发行相应期限、相应额度的CD，增强银行管理负债的主动性。 CDs的价格计算 1．到期日价格： CDs按面额平价发行，则CDs到期日价格为： 例1：有一CDs，面额为100万元，年利率为15%， 90天到期，则到期日的存单价格为： 100万+100万×15%×90/360 = 1037500元 2.转让价格 公式为： 本金×（1+存单利率×从发行日到到期日的天数/360）= 转让价格×（1+存单收益率×从转让日到到期日的天数/360） 由此公式求转让价格。 （存单收益率指转让时存单的同期市场利率。） 例2：有一CDs，面额为100万元，年利率为15%，90天到期，在距离到期日还有10天时转让，当时的存单收益率为12%，则转让价格为： 转让价格=100万×（1+15%×90/360）/