第一章风险投资与项目评估-精.pptVIP

风险投资与项目评估学 主讲：宋永辉 沈阳工业大学 经济学院 2011年8月10日 教材 1《项目评估与可行性研究》 简德三 上海财经大学出版社 参考教材： 2《风险投资学》浦祖河 浙江大学出版社 3《项目可行性研究与评估》 王勇 方志达 中国建筑工业出版社 4 《风险投资与创业板》房四海 机械工业出版社 5 《风险投资国际化》 Martin Haemmig著 复旦大学大学中国风险投资研究中心 译 复旦大学出版社 6 《建设项目经济评价方法与参数》中国计划出版社 7 《CPDA投资项目分析理论与实务》西南交大出版社 相关网站： 1.中国风险投资研究院 2. 风险投资网： 3.中国创业投资网: 4. 投资中国 5. 互联网实验室 6. 普克创业投资网 7. 海外学人创业投资基金 8 广东省风险投资促进会 9.北大创业投资与创业论坛 10. 中国民间投资网 11 中国风险投资网 12 新浪企业服务投资频中国道 13 中国投资信息网 风险投资--------天使投资网站　　 1.超级天使投资俱乐部 2.上海天使投资管理有限公司 3. 中国民间资本网 4.天使投资 5.浙江天使创业投资股份有限公司 6.河北天使投资顾问有限公司 7,. 雪线国际高科技创业联盟 8.福建天使投资人俱乐部 9.嘉兴市南开天使投资有限公司 10.天使投资 11.上海创业投资管理有限公司 12.枫谷投资 13深圳天使投资冠誉创业沙龙 第一章 导论 第一节 风险投资的概念 一 风险投资的含义 1 风险投资（venture capital简称是VC） 概念： 美国全美风险投资协会的定义 是指由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性资本。 蒲祖河： 是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的(未上市的?)中小企业的一种承担高风险、追求高回报的权益投资行为。 英国VC：积极活跃地管理资金，用于对英国未上市公司进行长期股权投资的机构。 OECD：专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促使这些中小企业形成和创立的投资。 2 风险投资存在高风险的原因 其选择的主要对象是处于发展早期的中小型高科技企业，其技术、市场、管理风险突出。 风险投资是长期投资，Pt为4-6年，资金流动性差。 风险投资是连续投资，需求量大，初期难以估计。 3 风险投资获得高收益的原因 有专业化的风险投资专家筛选投资项目。 由于是创业初期，“雪中送炭”可获得较多股份 VC家的丰富管理经验弥补创业者的经验不足。 VC通过上市或其他方式退出，获高额资本收益 二 风险投资的基本特征 1 以高新技术产业为主要投资领域。 2 以新兴的、迅速发展的、具有潜在高成长性的中小企业为投资对象。 3 以股权形式为主要投资方式 4 高附加服务、高参与性，与企业成为利益共同体 5 高投入、高风险、高收益。 6 区域性（硅谷波士顿、中关村、深圳）、时限性（3-5年）。 以公开上市为主要的投资退出形式 风险企业的股票上市主要在二板市场。 三 风险投资的分类 （一）根据接受风险投资企业发展阶段，分为三种 1. 种子投资 。 定义：提供给企业家的相对数目较小的资金，用来验证其概念，通常投资于技术的中试阶段。 缺点： 处于开发期，风险大、零散、经济性差。 优点： 数额小（5千-2万美元），具有获垄断利润机会，获利潜力大。 来源： VC、天使投资、国家专项资金、科研院所、高校资助； 现状： 近年来有强劲增长趋势，比例为1/3。 2 创业投资： 创业企业接受外部资金并出让部分股权和决策权的投资，主要在技术产业化初期。 缺点： 市场风险和经营风险增大。 优点： 过了中试，技术风险减少；仍具有获高利润机会。 来源： VC、天使投资； 现状： VC业主流、各国提倡、创办各类高科技园区、孵化器。 发展投资：投资于企业发展阶段的风险投资。 缺点： 需要大量资金、收益率低。 优点： 减少银行贷款，减少企业负债率；引进风险投资，增大股本金，减少财务风险，到达或接近盈亏平衡点，有巨大的赢利机会。 来源： VC、天使投资、各类商业银行； 现状： VC业竞争激烈、重心后移，参与企业后期发展，上市前和