美国公司债券市场的研究.docVIP

美国公司债券市场研究 [摘要]美国的公司债券市场规模庞大、交易活跃、发展完善，是美国债券市场的重要组 摘要] 成部分。本文将对美国公司债券的分类、历史沿革、发行流程、流通现状、风险防范措施、 市场监管机制等进行分析论述，并为发展中国公司债券市场给与借鉴。 [关键词]公司债券，发行，流通，做事商，风险，监管 关键词] 一、美国公司债券概况公司债券，是指公司为筹集资金，依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的 有价证券。美国公司债券除了具有公司债券的共性外，还具有以下几项特征： 第一，提前赎回权。即在发行时规定按某个约定的价格提前向投资者赎回原发行的债券。 其方式有偿债基金购回， 即发行公司负有在到期前每年购回一定数量的债券的责任。 这种购 回采取两种形式，一是从二级市场交易中购回，二是从债券持有人手中直接购回。一般 10 年期的公司债券都具有附提前赎回权，而且赎回价格一般高于债券面值。 第二，提前卖回权。这一特征正好与提前赎回权相反，债券持有人可于规定的日期后随 时按某个价格把所持债券卖回给发行人。 提前卖回权使投资者可于市场利率高于债券利率或 资金调度困难时请求发行人偿还， 给投资者提供了较大方便， 但收益率低于附提前赎回权的 债券。 第三，浮动利率。即根据货币市场利率来定期变化票面利率。这一特征是美国在 80 年代 初废除利率上限管制后从欧洲债券上借鉴过来的。 浮动利率公