公司金融第六章资本预算决策分析-精品.pptVIP

第六章　资本预算决策分析 第一节　现金流量的估算 （三）现金流量预测的原则 实际现金流量原则：产生现金流入的销售收入应是已收到货款的销售收入。 增量现金流量原则：要考虑是否会从现有产品中转移现金流量，是否会增加现有项目的现金流量以及考虑增量费用（如人员培训）及流动资产的净变动额（应收款及库存等流动资产与应付款等流动负债间的差额）。 税后原则：所有现金流入或流出均以税后概念考虑。 （四）现金流估算应注意的几个问题 折旧模式的影响：不考虑所得税，对现金流量没有影响；考虑所得税，对各年税赋节余及其现值影响不同。 区分相关成本和非相关成本：相关成本指与决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本，如差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等。非相关成本指与该项目无关、在分析评价时不必加以考虑的成本，如沉入成本、账面成本等。 利息费用的影响：举债筹资时的利息、利息减税等对投资的影响一般在折现率中反映。如果从项目现金流量中扣除利息再按此折现率进行折现，就等于双重计算筹资费用。 通货膨胀的影响：现金流量与折现率（考虑通胀后的）相匹配的原则。 答案 先计算每年项目固定资产的折旧费及项目终结时的残值收入 设备每年折旧费=640000÷5=128000元 厂房每年折旧费=（960000－300000）÷5=132000元 每年折旧额=128000+132000=260000元 项目终结时厂房的账面价值=市