我国货币金融周期实体经济周期关系及研究.pdfVIP

我国货币金融周期与实体经济 周期的关系研究术 ◎李倩 内容提要本文基于金融经济周期理论，分析了我国自1990—2012年的货币金融 周期与实体经济周期。通过多个时间周期尺度的分解，研究结果显示，货币供应量与实 体经济周期间存在着长期协整关系，但二者的变化周期并不完全同步。货币供应量在各 个时间频率上的变化周期均大于实体经济的变化周期。其中，货币供应量的主要周期为 2年，其次是4年和10年，而实体经济的主要周期为0．5一1．5年，说明引起二者变动的 主要因素不同。鉴于此，需要通过合理控制货币供应量的变化幅度、变化时间以及变化 渠道，提高货币政策对实体经济的熨平作用，强化金融反周期监管。 关键词 货币供应量 实体经济周期 金融经济周期 多尺度分析 经济周期理论是现代宏观经济学的核心理论，实体经济的运行周期和宏观调控也是宏观经济学所要解 决的核心问题。在这一问题的研究上，关于虚拟经济与实体经济周期的内在联系问题，一直是经济学争论 的焦点。从主张“货币有效影响经济”的凯恩斯主义，到“货币中性”或“货币超中性”的货币主义，不同的经