期货(课件).ppt

套期保值的原理： 同种商品的期货价格和现货价格走势一致 现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近二者趋向一致 套期保值的原则： 商品种类相同原则（交叉套期保值） 商品数量相等原则 月份相同或相近原则 交易方向相反原则 交易品种 螺纹钢 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小波动单位 1元/吨 每日价格波动限制 不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1~12月 交易时间 上午9：00~11：30 下午13：30~15：00 最后交易日 合约交割月的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续5个工作日 交割品级 见附录 交割地点 交易所制定交割仓库 交易保证金 合约价值13% 最小交割单位 300吨 交割方式 实物交割 交易代码 RB 上市交易所 上海期货交易所 交易品种 线材 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小波动单位 1元/吨 每日价格波动限制 不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1~12月 交易时间 上午9：00~11：30 下午13：30~15：00 最后交易日 合约交割月的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续5个工作日 交割品级 见附录 交割地点 交易所制定交割仓库 交易保证金 合约价值13% 最小交割单位 300吨 交割方式 实物交割 交易代码 WR 上市交易所 上海期货交易所 套期保值的应用 买入套期保值-担心价格上涨 现货 期货 8月10日 预计10月需要补库线材10000吨，8月价格为5300 买入1000手线材0910合约，8月价格5350 10月10日 买入10000吨，10月价格为5400 卖出1000手线材0910合约10月价格为5450 最终结果 现货市场亏损： （5300-5400）×10000=-100万元 期货市场盈利： （5450-5350）×10000=100万元 买入套期保值分析 规避价格上涨的风险 提高企业资金使用效率 促使现货订单交易 失去了价格变动可能带来的获利机会 卖出套期保值-担心价格下跌 现货 期货 8月10日 8月现货价格5300元/吨 在10月需出售10000吨线材 卖出线材0910合约1000手，价格5250元/吨 10月10日 10月卖出10000吨线材 价格为5200元/吨 买入线材0910合约1000手平仓，价格5150元/吨 结果 现货市场亏损：（5200-5300）×10000=-100万 期货市场盈利：（5250-5150）×10000=100万 卖出套期保值分析 规避现货价格下跌风险 有利于现货交易 失去了价格有利时获得更高利润的机会 套保误区 套期保值就是实物交割 套期保值没有风险 套期保值不用像投机那样分析行情 注意 1、套期保值以平仓为主，交割为辅。套期保值要以了结头寸为主，其次才考虑现货交割。 （1）是否进行交割与套期保值没有必然的联系，不能认为没有进入交割就不是套保； （2）入市时以对冲的思路分析市场万一分析有误而被套，再选择交割。 2、套保的期货部分未必每次都是盈利的 例：螺纹钢每吨4000元，上涨至4400元/吨（一手=10吨） 买卖一手螺纹钢合约： 所需保证金：4000×10×10%＝4000 价格涨到4400元/吨 一手赚：（4400-4000）×10=4000 投资：4000 获利：4000 盈利率100% 4000参与40000的生意 比例10% 2.双向交易——买卖方向相反 1.做多 2.做空 做多 是指在上涨趋势中先买入开仓后卖出平仓的行为 1次买入开仓+1次卖出平仓=一笔交易的完成 做空 是指在下跌趋势中先卖出开仓后买入平仓的行为 1次卖出开仓+1次买入平仓=一笔交易的完成 开仓 在期货市场中买入或卖出一定数量期货合约的行为 平仓 在期货市场中买入后卖出或卖出后买入一定数量期货合约的行为 ——上涨趋势中，先买入开仓后卖出平仓（做多） 高卖 低买 5月27日4500 4月2日3900 判断盘面处于上升趋势中时： 4月2日，3900元/吨 进行买入开仓一手大豆期货合约， 5月27日，上涨至4500元/吨平仓，进行卖出平仓。 投入：3900*10*10%=3900元 盈利：（4500-3900）*10＝6000元 盈利率：6000/3900 =153% ——下跌趋势中，先卖出开仓后买入平仓——做空 高卖 低买 7月18日4700 8月19日4000 判断盘面处于下跌趋势中时： 7月18日， 4700元/吨，进行卖出开仓一手大豆期货合约， 8月19日， 下跌到400