《2013年5月国际金融形势评论》.pdfVIP

面西膣 日至E口，工巫Ⅲ正B】】Ⅱ口ⅡⅡ丑 201 3年5月国际金融形势评论 中信银行副行长 中国人民大学国际货币研究所研究员 中国人民大学国际货币研究所联席所长 国务院发展研究中心国际技术经济研究所助理研究员 ■曹彤 ■曲双石 美联储今年首次提出根据经 美国：发出货币政策转变暗号 政策仍会维持至失业率降至等于或低于 济和就业情况增加或减少量 美国经济数据喜优参半，但就业 6S％、通胀率超过25％的情况。同时， 化宽松规模，可看作是量化 数据表现出色，美联储货币政策或将更 每个月购买40叫乙美元MBS及45叫乙美元 宽松规模缩减的舆论铺垫； 加灵活。就业方面，美国劳工部数据显 长期国债的政策也将持续下去，直到 欧元区经济状况仍然疲弱， 5 “劳动力市场前景显著改善”。但随着 示。4月份美国就业人数环比增长16 欧央行再度降息，但难解根 万，超出市场预期，失业率降至75％， 经济复苏稳步向好但通胀率低于预期， 本问题；日元贬值政策不 为2008年12月以来最低。 美联储似乎走到了决策的十字路口。外 变，世界关注其外溢效应， 此外，美国的财政状况正在逐步改 界对美联储逐步退出量化宽松的预期不 且货币宽松政策的副作用在 善。由于税收收入高于预期，且房地美 断升温，市场相信美联储高层已经计划 日本国内也已开始逐渐显 和房利美支付给美国政府的预期派息水 通过谨慎的、随时可能暂停的步伐来削 现；热钱涌入中国，人民币 汇率延续涨势，央行终于出 平较高，美国国会预算办公室预计，截 减债券购买规模。 王 至9月30日的当前财政年度联邦赤字将 美联储在5月2日的货币政策声明 降至6420亿美元，远低于其在2月份预中称，随着劳动力市场和通胀前景的变 期的845眈美元，更大幅低于上一财年化，将增加或减少资产采购的步伐以维 万亿美元的水平。预算办公室还预计， 持恰当的宽松政策。这是美联储今年首 2014财年赤字将为5600亿美元，占GDP次提出根据经济和就业情况增加或减少 比重为3．4％；2015年赤字为3780亿美量化宽松规模，是美国货币政策转变的 元，占GDP比重为2．1％。财政状况的改暗示信号，或可看作是量化宽松规模缩 善可能会缓解自动减支造成的冲击，且 减的舆论铺垫。 财政部融资需求减少，事实上造成了当 期量化宽松规模被“间接扩张”。 欧洲：欧元升值 虽然在FOMC最近一次议息会议后 近期，一系列经济数据显示，欧 美联储未宣布任何政策变动，即零利率 元区及其主要成员国经济前景依然黯 Q堕 圃 GLOBALBUSINESS＆FINANCE 万方数据 淡，尤其是就业形势趋于恶化。欧盟统 1044；法国国家统计局数据显示，法国 还是低于预期的通胀率，都为欧洲央行 计局数据显示，s,q份欧元区失业率由 一季度GDP环比萎缩0．2％。在过去4个