《10_盘整行情期权交易策略》.pptVIP

*-14 *-25 *-15 *-25 盘整行情期权交易策略 洪波 CFA 金程教育资深培训师 （一）程大叔认为盘整行情 自从有了期权合约，程大叔对于一般的看涨行情、看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果市场处于盘整行情，是否可以通过期权合约来获利呢？ （一）程大叔认为盘整行情 程大叔发现，他对于盘整行情的预期可以分解为： 股票波动率较小 行情方向不明确 投资经理建议可以采用以下两种方式进行投资： 卖出跨式期权 买入蝶式期权 卖出跨式期权 同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。 最大盈利：收到的权利金 最大亏损：没有下限 适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。 通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损 （二）卖出跨式期权 （二）卖出跨式期权 股价 盈亏 如X股票目前价格为10元，程大叔认为未来股价波动较小，但方向不明。以2元卖出一份行权价格为10元的认购期权，以1元卖出一份行权价格为10元的认沽期权。 （二）卖出跨式期权 盈亏比较 认购期权空头 认沽期权空头 跨式期权 最终股价6元 2 -3 -1 最终股价8元 2 -1 1 最终股价12元 0 1 1 最终股价14元 -2 1 -1 买入蝶式期权 做空两手价平认购期权（中间行权价格），同时做多一手价外认购期权（较高行权价格）和做多一手价内认购期权（较低行权价