《第10章 布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型》.pptVIP

第十章 布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型 目录 BSM 期权定价模型的基本思路 股票价格的变化过程 BSM 期权定价公式 BSM 期权定价公式的精确度评价与拓展 1973年，美国芝加哥大学教授 Fischer Black(费雪.布莱克) Myron Scholes(梅隆.舒尔斯)发表了《期权与公司负债定价》疑问，提出了著名的B-S定价模型，用于确定欧式股票期权价格，在学术界和实务界引起了强烈反响；同年，Robert C. Merton(罗伯特.莫顿)独立地提出了一个更为一般化的模型。舒尔斯和默顿由此获得了1997年的诺贝尔经济学奖。 本章将循序渐进，尽量深入浅出地介绍布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型（下文简称B-S-M模型），并由此导出衍生证券定价的一般方法。 第一节布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型的基本思路 10.1 基本思路 为了给股票期权定价，必须先了解股票本身的走势。 因为股票期权是其标的资产（即股票）的衍生工具，在已知执行价格、期权有效期、无风险利率和标的资产收益的情况下，期权价格变化的唯一来源就是股票价格的变化，股票价格是影响期权价格的最根本因素。 因此，要研究期权的价格，首先必须研究股票价格的变化规律。在了解了股票价格的规律后，我们试图通过股票来复制期权，并以此为依据给期权定