《第12章期权定价理论》.pptVIP

第12章 期权定价理论 鲁东大学商学院 主要内容： 1、OPT的基本概念 2、二项式期权定价模型 3、Black-Scholes 期权定价模型 4、期权定价思想的应用 引 言 1、期权的发展及其应用价值： 金融市场一个引人注目的发展是衍生证券的日趋普遍。在许多情况下，套期保值者和投机者都发现交易某项资产的衍生证券比交易资产本身更具有吸引力。 学术领域的巨大进步带来了实际领域的飞速发展。期权定价的技巧对产生全球化的金融产品和金融市场起着最基本的作用。 近年来，从事金融产品的创造及定价的行业蓬勃发展，从而使得期权定价理论得到不断改进和拓展。 期权这种或有权益的定价技巧被广泛应用到许多金融领域和非金融领域，包括各种衍生证券定价、公司投资决策等。 期权理论之所以重要，不仅因为期权在证券市场结构中具有重要的作用，也因为期权理论说明了投资学的基本原理被提高到了一个新的水平--在以动态结构为基本结构的经济环境中应用这些原理。 无论从理论还是从实际需要出发，期权定价思想都具有重要意义。 2、应用最广泛的期权定价模型： 1）假设股票价格的变化率满足二项式分布--二项式期权定价公式； 2）假设股票价格的变化率满足对数正态分布--布莱克-斯科尔斯模型。 一、期权价格的经济内涵 例子：投资者B和W计划签定一份合同：现在B支付给W 200元，交换条件是