梁昕-《资本市场会计财务的研究》课程文献展示.pptVIP

本文观看结束！！！ Table IX: Investor Recognition and Media Effect 理论解释——投资者认知假设 Diether, Malloy, and Schebina(2002)(DMS)的文章指出高频率的分析师预测往往导致低的股票收益 Ang et al.(2006)idiosyncratic volatility 高的股票收益率低。 在承认投资者认知假设的前提下，本文试图分析媒体效应与分析师报道效应，媒体效应与idiosyncratic volatility效应之间的关系（1）媒体效应不能被纳入idiosyncratic volatility（特制波动率？）效应，因为在不同程度的idiosyncratic volatility下，媒体效应很小 （2）idiosyncratic volatility效应也不能被纳入媒体效应，在无媒体报道子样本中出现了相反的情况 （3）媒体效应不能被纳入分析师报道效应（4）分析师报道效应也不能被纳入媒体效应 给定分析师报道程度低媒体报道度的收益高；给定媒体报道度，低分析师报道度的收益高。 结论 通过对媒体报道与股票收益之间的截面分析，本文有以下结论： 1.存在媒体效应。且在考虑风险因素（市值、规模、账面市值比、动力因素、流动性）的情况下，低媒体报道度的股票收益存在媒体溢价。 2.媒体溢