国际金融—外汇交易与汇率风险管理new.pptVIP

一、汇率风险的衡量 汇率风险是指经济主体在持有或运用外汇时，由于汇率的波动，导致本币价值的收益或损失的可能性。 汇率风险有三种具体的表现形式：交易风险、经济风险和会计风险。 一、汇率风险的衡量 1、交易风险 是指用外币计价收付的经济交易中，在合同签订到债权债务清偿这段时间内，由于汇率变动而使交易的本币价值发生变动的可能性。 [例1]中国某外贸公司向美国出口一批价值10万美元的货物，合同约定3个月后以美元结算。此时，美元的汇率是＄1=￥7.2。若3个月后，美元汇率跌至＄1=￥7，则该中国外贸公司将损失人民币2万元， 损失=（￥7.2- ￥7）×＄100,000= ￥20,000 一、汇率风险的衡量 2、经济风险 又称经营风险，是指汇率变动对企业未来收益或现金流的本币价值产生影响的可能性。 [例2]国内某来料加工企业，2000年生产200万件衬衣，内外销售量各占一半，单价＄1.25（美元汇率为＄1=￥8.0），单位成本￥5元，其中进口原材料￥4元（合＄0.5），工资成本￥1元，共耗原材料200万单位，另外，每年折旧￥600万元，企业年所得税率30%。 一、汇率风险的衡量 2000年企业的年现金流量为： 销售收入 2000万元 国内（10×100） 1000万元 国外（10×100） 1000万元 生产成本 1000万元 原材料（4×200） 800万元 工资 （1×200） 200万元 营业费用 240万元 折旧 600万元 税前利润 160万元 税后利润 112万元 年现金流量 712万元 一、汇率风险的衡量 2001年美元对人民币汇率发生变动，＄1=￥7.8，其余条件不变，2001年企业的年现金流量为： 销售收入 1975万元 国内（10×100） 1000万元 国外（10×100） 975万元 生产成本 980万元 原材料（4×200） 780万元 工资 （1×200） 200万元 营业费用 240万元 折旧 600万元 税前利润 155万元 税后利润 108.5万元 年现金流量 708.5万元 公司损失=112-108.5=712-708.5= ￥ 3.5万元 一、汇率风险的衡量 3、会计风险 又称折算风险，是指企业及其他经济主体，在对资产负债表等会计报表中的项目，将功能货币换算为记账货币时，因汇率变动而产生的账面损益。 [例3]中国某公司在美国的子公司拥有资产＄1,000,000，200X年初，美元对人民币汇率＄1=￥7.5，年末编制合并报表时，美元汇率发生变动，为＄1=￥7.4，则发生折算损益，￥(7.5-7.4)×＄1,000,000=￥100,000 该损益属于未实现的损益。 二、汇率风险的管理 1、交易风险的管理 （1）净额结算 即债权债务互相抵销后按净额进行交易结算。 （2）配对管理 收入与支出安排同一种货币，或收入与支出 虽不是同一种货币，但保持稳定的正相关关系。 二、汇率风险的管理 （3）提前或延后结算 外币升值，收入延后，支付提前；外币贬值，收入提前，支付延后。 （4）货币选择 可选择本币计价（应为可自由兑换货币）， 若本币不是可自由兑换货币，则出口或资本输出，选硬货币，进口或资本输入选软货币。 （5）利用货币市场和外汇市场套期保值 二、汇率风险的管理 利用货币市场套期保值避免交易风险举例： [例4]进口商避免进口付汇的风险