《从“资产负债表”看中国》.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 证券研究报告 中国经济 专题报告 2012 年 10 月 31 日 从“资产负债表”看中国经济调整  2008 年在政策刺激下中国企业进行了大幅产能扩张，以资产负债率衡量的杠杆率 不断攀升。进入 2012 年，随着欧美经济进一步放缓导致出口下滑，房地产调控促 使国内投资回落，企业销售收入下降，先前产能扩张、加杠杆的行为对于盈利的压