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信达黑色产业链数据周报 黑色 ：螺纹1月逼仓 关注空5月机会 2015年12月21 日 1 本周黑色产业链要点 1、钢材 供给：本周全国高炉开工率不变，仍处于下降的趋势；日均产量看，重点钢企 的产量下滑，全国粗钢日均产量下降较快，供给压力有所减轻 需求：沪终端螺纹采购量环比有所好转，但季节性弱势下，北方压力仍将显现， 北方价格仍在下行趋势中；南方工地最后赶工，环比需求有所好转 利润：钢厂利润仍偏低，盈利钢厂数量历史最低，螺纹测算亏损160左右； 库存：钢厂库存环比下降；社会库存继续下移，钢贸货不多； 现货：现货价格整体上行，中天上涨到1770，沙钢1800. 操作建议： 1月由于仓单不足，持仓量过大，导致逼仓，可能上涨到1800-1850一线。 5月在整体偏好的情绪下拉涨，等待现货成交变差的做空机会，关注压力在 1800一线是否有沽空机会 2 2、铁矿 供给：澳洲近期发运维持在1300万吨，巴西在700万吨以上，总体发运处于高 位，部分港口有检修可能会对发运有点影响 库存：港口库存9429万吨，环比增加迅速；钢厂库存上涨1天，可用天数21天； 内矿库存压力仍大，开工继续下滑。 需求：高炉开工偏低，整体需求较差 现货：普氏跌到40左右，港口295，折合干吨在320-330 成本端：四大矿山到港成本区间30-35美金；中小矿山集中在40-50美金 操作： 铁矿供需格局仍偏空，逢高放空为主，5月压力315附近，目标看280-290. 铁矿5-9正套仍持有，有12-15区间可以考虑减仓。 3 3、焦炭、焦煤 供给：总体供应在下降，但焦炭部分大企业开工率相对仍偏高。 库存：焦炭和焦煤港口持稳。焦化厂库存近期有所下降。 需求：高炉开工略有下降，预期后期仍将下滑，需求预期不佳 利润：焦化厂据调研了解，河北地区大型焦化厂开工率偏高，在80% 以上，甚 至满产，亏损幅度在-20到-50不等，河南地区焦化厂亏损有达到-100，开工率 降到50% 以下 成本端：焦炭、焦煤成本仍有一定的压缩空间；仓单角度看，焦炭在700-720， 焦煤在600附近。 政策：明年进口焦煤3%的关税取消 操作：焦炭、焦煤贴水偏大，关注是否有逢高空5月的机会，技术上仍偏强， 短期建议观望 4 现货价格和价差 本周市场价格止跌 回升。上海螺纹理 计价格在1740，周 上涨50元，天津螺 纹过磅从1610涨至 1650，上涨40元。 5,700 800 5,200 期现价差：上海 600 4,700 400 期货维持贴水结构，