《华尔街投资银行史```》.pdf

华尔街投资银行史--华尔街金融王朝的秘密 查尔斯.R.盖斯特著 向 桢 译 目 录 鸣谢 时间表 引言 第一章 美国佬的银行：拉克--道奇和杰伊--库克 第二章 “我们的伙计”：塞里格曼、雷曼兄弟和科恩--娄布 第三章 浮华的银行家：布朗兄弟--哈里曼和奥古斯特?贝尔蒙特 第四章 破坏与吸收：基德--皮伯第和狄龙--瑞德 第五章 百老汇和华尔街拐角处：J.P.摩根和摩根士丹利 第六章 华尔街和主街拐角处：美林和 E.F. 哈顿商号 第七章 为利反目：所罗门兄弟和德雷克赛--本海姆 第八章 最后的据守者：高盛和雷达飞瑞 大结局 译者的话 华尔街投资银行史--华尔街金融王朝的秘密 序 近年来，关于华尔街的神话流传甚广，那些银行家和投资者引起了太多人的崇拜。这本 由曼哈顿学院的金融学教授查尔斯? Ｒ.盖斯特写的书，无疑给我们讲述了更多的故事--神话 背后的故事。 从历史的角度看，资本市场是伴随着资本主义的兴起而不断发展成长起来的。封建时代 的农业经济与资本主义工业相比，是那样的微不足道，即使封建领主拥有大片土地，也无法 用资本主义的生产方式去经营。资本主义生产方式对资本的巨量需求，如铁路的兴建，钢铁、 造船业的发展，大公司的组建，都需要大量资本，它已不再是几个家族可以承受的了。于是， 股份公司式的生产经营模式出现了，并成为近 200 年来的标准企业模式之一。 股份制的最大特点是要通过向公众出售股份的形式，筹集公司运营所需的资本金，从而 使股份持有人成为股东。向公众公开出售股份及股东想卖掉自己的股份都需要一个市场，因 而，股票市场出现了，它成了大规模开发与大规模生产的资本集结地。同时，在股票市场上 代理公司发行股票和代理客户进行股票交易的公司也出现了。这种公司就是证券公司。 在美国，证券交易商们在纽约华尔街这个舞台尽情地表演，舞台的灯光与观众的目光从 不间断地聚焦在他们身上，比起好莱坞的演员们，真是有过之而无不及。这些角色里面有好 人，有坏人；有奸诈和投机，也有精明和奋斗；有爱国热情，也有与政府讨价还价，锱铢必 较。这就是故事的来源。 证券公司不但为股份公司发行股票，他们也为企业与政府发行各种债券。在美国的历史 上，南北战争、两次世界大战的军费筹措，没有证券商们的贡献，没有他们努力为政府推销 公债，恐怕美国的历史就不是现在这样。因此，战争期间，一些券商也往往被捧为“英雄” 。 当然，商人就是商人，他们要为利润而奋斗。为政府发债既是赚钱之道，也是同政府密切关 系的重要途径，这种关系使券商的社会地位不断提高，为进一步赚钱打好基础。 奇怪的是，在这个最具资本主义特征的市场里，证券公司不断地帮客户把股票卖给公众， 使股份公司成为大公司的标准模式。但是，这些券商本身，却长期地保持了合伙制（甚至家 族制）的公司模式。这种模式保持了１００多年，直到近年来，随着业务竞争与管理规则的 变化，他们才逐渐将合伙制转变成了股份制，成为上市的公众公司。 合伙制公司是公司的发起人邀请有限的合伙人出资或以其他形式参股所形成的公司。一 般有三种形式成为合伙人：一是家族成员入伙，在合伙公司成立之初，往往将家族成员列为 合伙人；其次是带资金入伙，合伙公司在公司创立或公司扩大业务需要资金时，邀约合伙人 入股；第三种是合伙制公司发展过程中，根据公司的章程规定，公司的高级管理人员逐渐晋 升为合伙人。这种合伙人并不需要投入资金，但可能是因为业务开拓得好，或因为他们的加 入带来了大量业务的缘故。合伙制公司可以不像上市公司那样需要接受证券管理部门和公众 的监督，也没有其他股份公司那样多的股东，这样可以减少意见的分歧与高利润的流失。这 也正是证券行业高知识型管理对高利润率的自我分享模式。 但是，在现代经济的激烈竞争下，资本的大小也常常成为中介机构业务规模、业务标准、 服务质量和风险承受能力的衡量标准之一，扩张资本的压力终于使美国证券业的合伙制坍塌 了。大证券公司纷纷改制成为公众公司，这就是我们现在看到的美国证券公司资本雄厚、咄 咄逼人的形象。 这本由查尔斯教授写的书，并不是一本教科书。但你完全可以把它看成一本美国证券史， 一本华尔街发展史。那些早已耳熟能详的证券公司，如摩根士丹利、美林、高盛、雷曼兄弟、 所罗门兄弟公司等等，究竟是