《国际间接投资》.ppt

第五章 国际间接投资 第一节 国际间接投资的概述 第二节 国际债券 第三节 国际股票 第一节 概述 一、概念： 投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。 二、种类 按从事国际间接投资的主体不同：政府投资 、私人投资 。 按筹集的手段和管理的方法不同 ：国际债券 、国际股票 。 三、特点（也是与国际直接投资相比的区别） 对筹资者的经营活动无控制权； 流动性大，风险性小 ； 投资渠道不同 ； 投资内涵不同 ； 自发性和频繁性 ； 获取收益不同 。 利率：利率是决定国际间接投资流向的主要因素 汇率 ：汇率的高低 、汇率的稳定 ； 风险性 偿债能力 第二节 国际债券 一、概念 国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。 二、国际债券的特点 同国内债券相比，国际债券具有下述特点： 1．资金来源的广泛性 2．计价货币的通用性 3．发行规模的巨额性 4．汇率变化的风险性 5．国家主权的保障性 按发行者不同分 ：中央政府债券、地方政府债券、公司债券 按利率不同分 ：固定利率、浮动利率 按期限不同分 ：短期（1年以下）、中期（1-10年）、长期（10年以上） 按有无抵押分 ：抵押债券 、无抵押债券 按有无担保人分 ：有担保债券 、无担保债券 按是否记名分 ：记名债券 、无记名债券 按是否付息票分 ：付息票债券 、无息票债券 按面值货币和发行国度不同分：外国债券 、欧洲债券 、全球债券 按募集（发行）方式不同分：公募债券、私募债券 四、外国债券、欧洲债券和全球债券 1、外国债券（Foreign Bond ） 指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。 由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。 一般要求发行地国家符合以下条件 （1）该国政局比较稳定，法制比较健全； （2）该国证券市场活跃，资本市场资金充裕； （3）该国的货币信用较高。 主要有美国“扬基债券”(Yankee Bond ) 、日本“武士债券”（Samurai Bond） 、英国“叭喇狗债券”（ Bulldog Bond ） 、德国、瑞士等。 2、欧洲债券（Euro Bonds） （1）概念 指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券（或在面值货币所在国以外的国家发行的债券 ）。 （2）特点（优越性）： 发行成本低 ； 发行手续简便，自由灵活 ； 投资安全，且可获得较多收益 ； 欧洲债券市场容量大 ； （3）欧洲债券的种类 固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（ Floating Rate Notes） 可转换债券（ Convertible Bonds ） 与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ） 分期付款或延期付款债券 混合利率债券； 跳至 浮动利率债券 第一次浮动利率票据出现在1969年，这正是国际利率上升时期。大多数浮动利率债券是以美元标价，1985年以后才出现日元和马克标价。 可转换债券 第一笔可转换欧洲债券是美国蒙圣托公司（Monsanto） 在1965年10月发行的。“可转换”的意思是与普通股票联系在一起的，最常见的转换形式是允许债券按期票面值，转换成发行债券公司的普通股股份。 3、全球债券 （ Global Bonds ） 是80年代末产生的新型金融工具 是指在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。 例： 世界银行于1989年首次发行了这种债券，并一直在该领域占有主导地位。其发行面值有美元、日元、马克等 ； 有些国家也发行过全球债券。 瑞典曾在1993年