2010秋企业集团财务(计算、判断、选择).docVIP

2010秋企业集团财务管理复习资料（计算、判断、选择） 二、判断题 1．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。答案（ 错 ） 2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级符合结构特征。答案（ 对 ） 3．经营者对剩余贡献的分享比例必须以50%为起点。答案（ 错 ） 4．资本结构中的“资本”是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。答案（ 错 ） 5．融通资金、提供金融服务是财务公司最为本质的功能。答案（对 ） ? 三、单项选择题 1．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（ ）。A即期现金支付策略 2．在现金支付顺序上，下列最不具优先地位的是（ ）。C派发股息红利 3．分权制可能出现的最为突出的弊端是（ ）。 D子公司等成员企业管理目标换位 4．下列哪种指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态（ ）。 B资金安全率小于零，而安全边际率大于零 5．已知资产收益率20%，负债利息率10%，产权比率3：1，所得税率30%，则资本报酬率为（ ）。 C35% ? 四、多项选择题（举例） 1．集团总部购并决策的重点是（ABCDE ）。 A购并目标规划B制定目标公司搜寻与抉择的标准C购并资金融通D制定购并一体化整合计划E购并陷阱的防范 2．母公司在对子公司股权控制比例的确定上，应结合下列因素来进行（ADE ）。 A子公司的重要程度D股本规模与股权集中程度E市场效率 3．企业集团股利政策决策的基本权利层面包括（BDE ）。B母公司董事会D母公司财务部E母公司股东大会 4．下列不具备独立法人地位的组织有（ AD ）。A股东大会D董事会 5．无形资产的基本功能包括（ BCE ）。B本质的财富性C功能的利销性E价值的核变性 ? 五、简述题 1．简述企业集团财务管理主体的基本特征 2．简述产权比率的涵义与功能 3．简述税收折旧政策选择必须遵循的基本前提 4．比较公司分立与分拆上市 5．比较股东财务资本与经营者知识资本 ? 六、计算分析题： 1．已知甲企业销售利润率为8%，资产周转率为2.5（即资产销售率为250%），负债利息率12%，产权比率（负债/资本）3﹕2，所得税率30% 要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 解： 甲企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率 甲企业资本报酬率 ＝〔资产收益率＋×（－）〕×（1－所得税率） 则：资产收益率＝8%×2.5＝20% 资本报酬率＝＝22.4% 2．已知目标公司息税前经营利润为2000万元，折旧等非付现成本300万元，资本支出900万元，增量营运资本200万元，所得税率30%。 要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。 解：运用资本现金流量＝×（1－）＋－－ ＝2000×（1－30%）+300–900–200＝600(万元) 3．2001年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为－4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。 解：2002-2006年L企业的贡献股权现金流量分别为： -6000（-4000-2000）万元、 -500（2000-2500）万元、 2000(6000-4000)万元、 3000(8000-5000)万元、 3800（9000-5200）万元； 2007年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元。 L企业2002-2006年预计股权现金价值 ＝＝792（万元） 2007年及其以后L企业预计股权现金价值＝＝29880（万元） L企业预计股权现金价值总额＝792＋29880＝30672（万元） 4．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60%的股权相关财务资料如下： 乙企业拥有20000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1200万元、1300万元，所得税率30%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估，评估方法选用市盈率法，并以乙企业自身的市盈率20为参数 要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。 乙企业1999-2001年平均税前利润＝（1100＋1200＋1300）/3＝1200（万元） 乙企业1999-20