第二章银行个人理财理论与实务基础第二讲精品.pptVIP

风险可能给人们带来收益，也可能带来损失。人们研究风险一般都从不利的方面来考察， 从财务的角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性 * * 风险可能给人们带来收益，也可能带来损失。人们研究风险一般都从不利的方面来考察， 从财务的角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性 * * * * * * σ是希腊字母，英文表达sigma，汉语译音为“西格玛”。 * * 但是对有一些风险偏好的人，他们可能也愿意去承担更大的风险，获得可能的更高收益。 * * * * * * * * * * 还是一开始讲的，在一生的理财中，一定要优先支付给自己。 * * 莱昂纳多主演的《华尔街之狼》，里面莱昂纳多饰演的男主角，就是靠买垃圾股起家，这位股票经纪人曾在三分钟内赚取1200万美元。 如果没有戴比尔斯，天然钻石不会有今天。 * * 弱型有效市场：包括历史股价、交易量、空头头寸等。该假设认为过去交易信息可以轻而易举的得到，但是未来趋势是不可预测的，技术分析没有用处。 半强型有效市场：证券价格充分反映了所有公开信息，公司财务如何，经营如何，技术分析不能够带来超额利益。 强型有效市场：证券价格充分反映了所有公开信息，甚至包括所有的内幕信息。 * * PE基金，私募基金，通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利 * * * * * * 义务性支出也称为强制性支出，是收入中必须优先满足的支出。义务性支出包括三项：第一，日常生活基本开销；第二，已有负债的本利偿还支出；第三，已有保险的续期保费支 出。 收入中除去义务性支出的部分就是选择性支出，选择性支出也称为任意性支出，不同价 值观的投资者由于对不同理财目标实现后带来的效用有不同的主观评价，因此，对于任意性 支出的顺序选择会有所不同。 * * 风险可能给人们带来收益，也可能带来损失。人们研究风险一般都从不利的方面来考察， 从财务的角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性 * * * * * * * 无差异曲线或等效用线 收益 C B A O 风险 * 2、无差异曲线的特征 （1）斜率是正的。 由于收益带给投资者的是正效用，风险带给投资者的是负效用，因此为了使投资者的满足程度相同，高风险的投资必须有高的预期收益率。 * （2）该曲线是下凸的。 这意味着，要是投资者多冒等量的风险，给与他的补偿——预期收益率应越来越高。 也是由预期收益率边际效率递减规律决定的。 * （3）同一投资者有无数条无差异曲线 这意味着对于任何一个风险——收益组合，投资者对其的偏好程度都能与其他组合相比。 由于投资者对收益的不满足性和对风险的厌恶，因此无差异曲线图中越靠左上方的无差异曲线代表的满足程度越高。 投资者的目标就是尽量选择位于左上角的组合。 * （4）同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线多不能相交。 * 无差异曲线的斜率表示风险和收益之间的替代率。 斜率越大，表明为了让投资者多冒同样的风险，必须给他提供的收益补偿也应越高，说明该投资者越厌恶风险。 斜率越小，表明该投资者厌恶风险程度越轻。 * 最小方差组合 （3）最优资产组合 最优组合意味着对一个给定的收益率有最低的风险。 最优权衡被描述为有效边界。 这些组合是主要的。 E(r) 有效边界 全局最小 方差组合 最小方差边界 个别资产 标准差 A 马柯维茨有效集 1、资产配置原理的概念 2、资产配置的步骤 3、常见的配置模型 资产配置原理 资产配置原理的概念 [资产配置]:是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低和报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。 几个要点： 1、资产的风险最低和报酬最佳 2、资产组合，利用各种资产类别、不同报酬、风险以及价格波动的关联性，来降低整体风险 * 了解顾客属性 全面了解顾客，因人而异。 生活设计与生活资产拔备 第一道防火墙，短期保障。 风险规划与保障资产拔备 第二道防火墙，保险，长期保障。 建立长期投资储备 可投资资产，优先长期投资，养老基金、教育基金等 建立多元化的产品组合 多元化组合，实现收益和风险最佳匹配。 （2）资产配置的步骤 极高风险、极高收益投资项目： 权证、期权、期货、对冲基金、垃圾债券等。 高风险、高收益投资项目： 股票、股票型基金、外汇投资组合等。 较低风险、较低收益投资项目： 债券、货币基金、投资分红等。 低风