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东海证券研究所 经济周期、通胀周期与股市周期 宏观研究 2009 年 10 月 13 日 星期二 报告要点 宏观经济研究组  经济周期与通胀周期 任泽平 由于价格的“粘性”，通胀周期一般滞后于增长周期。在中国，通胀周期 010 与增长周期具有明显的先后波动次序。 renzeping@ 目前经济上行与通胀下行并存（2009 年二季度-2009 年四季度），处于经 李志兵 济复苏初期， “增长复苏+低通胀” ，以可选消费为代表的先导行业率先复苏， 010 行业景气轮动规律开始发挥作用，这往往是经济增长和股票投资的黄