《广汽集团：分享汽车消费升级的盛宴》.pdfVIP

浙商证券研究报告 ︱中国 浙商证券研究报告 ︱中国 ︱Investment Research 公司深度研究报告 ︱Investment Research 汽车行业 ︱行业公司研究 汽车行业 ︱行业公司研究 公司深度报告 30 December 2011 ︱29 pages 30 December 2011 ︱29 pages 广汽长丰 （600991 ） 评级： 买入 广汽集团：分享汽车消费升级的盛宴 上次评级： 买入 ――公司深度研究报告 当前价格： 广汽长丰：14.72 元 对应 广汽集团：9.20 元 研究员：马春霞 执业证书编号： 1230511010009 86-211270 machunxia@ 广汽集团拥有完整的汽车产业和产品链； 本报告导读： 公司产品大多处于增长最快的中高端乘用车系列。 投资要点： 广汽长丰股价走势图 汽车消费升级，中高端轿车和 SUV 将是增长较快的细分市场。 从汽车行业长期需求趋势来看，中国汽车行业从2010 年开始，换车需求将逐渐增强， 消费理念和要求逐步提高，相应的中高级轿车和个性化车型如 SUV/MPV 车型将是增 长较快的细分市场，广汽集团产品结构中这类车型占到 69% ，将分享这个细分领域 快速增长的盛宴。 广汽集团旗下公司具有良好的发展潜力。 广汽集团增长前景良好，除广汽本田和广汽丰田运营良好外，广汽菲亚特和广汽吉奥 等亦具备良好发展潜力，不断引进和推出的技术和车型，将不断优化、完善广汽集团 的产品组合，扩大产业布局。将来和三菱深入合作将极大提高公司在国内特别是 SUV 产品市场的竞争力。 广汽集团运营能力优于行业同类公司。 公司盈利能力在行业中处于较高水平，公司流动比、速动比远高于行业平均水平，公 司成本控制能力强，三项费用率均较低。期间费用率低于行业水平，表明公司具有较 相关报告 强的运营能力和竞争优势。 广汽长丰(600991):公司被吸 给予公司股票“买入”投资评级 收合并，短期或有利可图