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中国经济的明斯基时刻 　　明斯基时刻：是指海曼?明斯基 （美国经济学家）所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。 　　广场协议：是20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状。 　　谈到中国经济，总是不能避开几个关键词。货币增发、房地产、外汇储备、股市。在2012年这几个市场尤为引人注目。显而易见，中国的经济在过去的20年中飞速的发展，通过进出口积累了大量的外汇储备，国内的股市也经历了过山车般的市场，房地产市场化导致的房价上升更是引人注目。随着国内GDP的飞速发展，国内建设的蒸蒸日上，很多隐藏的问题被暴露了出来。很多唱衰中国经济的论调开始出现，甚至拿来和日本美国等国家的经济危机相比较，宣称中国的明斯基时刻即将到来。 　　海曼明斯基的理论基于市场特别是信贷市场的非理性。他将市场参与者分为三个阶段，一是投资，收入可以偿还负债的利息和本金；第二，投机，参与者只能承担负债的利息支出；第三，庞氏，需要资产的不断升值，通过溢出的收入才能维持，本身不具有支付能力。未来更好的比较，我们先简单分析下日本和美国的经济泡沫形成。 　　日本的经济泡沫产生于1985年广场协议之后。日元兑美元大幅升值，在“广场协议”生效后不到3个月的时间里，快速升值到1美元兑200日元附近，升幅20%。从日元对美元名义汇率看，1985