商业银行第七章资产负债管理策略详解.pptVIP

3.敏感性比率 敏感性比率是融资缺口的另一种表达形式 敏感性比率与融资缺口有三种基本的匹配关系： 融资缺口为零时，敏感性比率值为1； 融资缺口为正数时，敏感性比率值大于1； 融资缺口为负数时，敏感性比率值小于1。 资金缺口、利率变动与净利息变动之间关系 （二）缺口的管理 1.资金缺口管理是银行在对利率进行预测的基础上，调整计划期利率敏感性的资产与负债的对比关系，规避利率风险或从利率风险中提高利润水平的方法。 2.银行资产负债结构的利率敏感性分析 （1）预测利率上升时，正利率缺口； （2）预测利率下降时，争取负利率缺口。 零缺口战略（防御型策略）。对于许多小银行，采用零缺口战略是一种比较理想的管理方式。 正缺口战略（进取型策略）。如果银行的研究部门预测市场利率正在进入上升阶段，正缺口战略就是其正确的选择。 负缺口战略（进取型策略） 。如果预测市场利率会下降，不少银行会选择负缺口战略。 零缺口战略（防御型策略）。对于许多小银行，采用零缺口战略是一种比较理想的管理方式。 正缺口战略（进取型策略）。如果银行的研究部门预测市场利率正在进入上升阶段，正缺口战略就是其正确的选择。 负缺口战略 （进取型策略） 。如果预测市场利率会下降，不少银行会选择负缺口战略。 利率波动周期与资金缺口管理 三、持续期缺口模型及运用 持续期缺口管理就是通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式，来控制和管理在利率波动中由总体资产负债配置不当给银行带来的风险。 持续期反映现金流，偿还期是金融工具的生命期；分期付息的金融工具，其持续期短于偿还期；非分期付息的金融工具，其持续期等于偿还期；持续期与偿还期正相关，与现金流量负相关。 （一）持续期的含义 持续期，也称久期或存续期，是指固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。 在计算中，持续期等于金融工具各期现金流发生的时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商的和。 D表示持续期；t表示各现金流发生时间；Ct表示金融工具第t期现金流；r表示市场利率。 持续期反映现金流，偿还期是金融工具的生命期；分期付息的金融工具，其持续期短于偿还期；非分期付息的金融工具，其持续期等于偿还期；持续期与偿还期正相关，与现金流量负相关。 上式可改写为： 某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。该金融工具的实际收益率（市场利率）为10%，现行市场价格为950.25美元，求该债券的持续期。 现金流发生时间 现金流 现值利率因子 现值 现值×时间 1 2 3 总计 80 80 1080 0.9091 0.8264 0.7513 72.73 66.12 811.40 950.25 72.73 132.23 2434.21 2639.17 持续期=2639.17/950.25=2.78（年） （二）持续期缺口管理 持续期缺口模型就是通过相机调整资产和负债的结构，使银行控制或实现一个正的权益净值以降低投资或融资的利率风险。 持续期缺口的定义为： DGAP=DA－μDL 式中，DGAP表示持续期，DA表示总资产持续期，DL表示总负债持续期，μ表示资产负债率。 一家商业银行的总资产持续期是由它的各项资产持续期总和构成，即： 同理，银行总负债的持续期是由它的各项负债持续期总和构成，即： WiA表示某项资产的权重。 Wjn表示某项负债的权重。 根据会计等式，总资产等于总负债与净值之和，若以DNW表示净值持续期，则有： DA=μ.DL+(1- μ)DNW (1－ μ)DNW=DA － μDL 持续期缺口实际上是净值的持续期。 持续期 缺口 利率变动 资产市值变动 变动幅度 负债市值变动 净值市值变动 正 增 减 ＞ 减 减 正 减 增 ＞ 增 增 负 增 减 ＜ 减 增 负 减 增 ＜ 增 减 零 增 减 = 减 无 零 减 增 = 增 无 持续期缺口与净值变动关系 对固定收入的金融工具而言，市场利率与金融工具的价格呈反向变动关系。 当持续期缺口为正时，银行净值的市场价格随利率上升而下降，随利率下降而上升； 当持续期缺口为负时，银行净值的市场价格随利率上升而上升，随率下降而下降； 当持续期缺口为零时，银行净值的市场价格免遭利率波动的影响。 （三）持续期缺口模型的运用 在利率波动的环境中，固定利率资产和固定利率负债的配置对银行净值市场价格的影响很大。在市场经济条件下，投资者对自有资本净值的变动极为敏感，关系到银行经营的安全。因此，商业银行必须重视对自有资本净值的管理。采用的方法就是持续趋缺口管理，借此来控制利率风险，以实现正净值的银行业绩目标。 下面我们举例来说明银行对持续期缺口模型的运用。 假设一家刚开业的银行，其资产项目和负债