- 1、本文档共45页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
《《公司理财》课件【第四章】筹资成本分析》.ppt
西南政法大学 第四章 筹资决策之成本分析 《公司理财》公共选修课 本章重点: 个别资金成本的一般计算公式: 债券、银行借款、优先股、普通股和留存收益的资本成本的计算方法; 经营杠杆与 财务杠杆计量方法。 第一节 资金成本 一、资金成本的概念与作用 (一)资金成本的概念 资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。 在市场经济条件下,企业不能无偿使用资金,必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿。企业使用资金就要付出代价,所以,企业必须节约使用资金。 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容: 1.用资费用: 用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价,如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等,这是资金成本的主要内容。 2.筹资费用: 筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用,如向银行支付的借款手续费,因发行股票、债券而支付的发行费等。 筹资费用与用资费用不同,它通常是在筹措资金时一次支付的,在用资过程中不再发生。 资金成本的计算: 资金成本可以用绝对数表示,也可用相对数表示,但在财务管理中,一般用相对数表示,即表示为用资费用与实际筹得资金(即筹资数额扣除筹资费用后的差额)的比率。 其通用计算公式为: 资金成本=每年的用资费用/(筹资总额-筹资费用) (二)资金成本的作用 资金成本在许多方面都可加以应用,主要用于筹资决策和投资决策。 1.资金成本在企业筹资决策中的作用 资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响主要有: (1)资金成本是影响企业筹资总额的重要因素 (2)资金成本是企业选择资金来源的基本依据 (3)资金成本是企业选用筹资方式的参考标准 (4)资金成本是确定最优资金结构的主要参数 企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素,直接关系到企业的经济效益,是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 2.资金成本在投资决策中的作用 资金成本在企业评价投资项目的可行性、选择投资方案时也有重要作用。 (1)在计算投资评价指标净现值指标时,常以资金成本作折现率。 (2)在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时,一般以资金成本作为基准收益率。 二、个别资金成本 个别资金成本是指各种筹资方式的成本。其中主要包括: 债券成本 银行借款成本 优先股成本 普通股成本 留存收益成本 (一)债券成本 债券成本中的利息在税前支付,具有减税效应。 债券的筹资费用一般较高,这类费用主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费以及推销费用等。 债券成本的计算公式: 债券成本= ×100% (二)银行借款成本 银行借款成本的计算基本与债券一致,其计算公式为: 银行借款成本= ×100% (三)优先股成本 企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股利。 优先股股利在税后支付,且没有固定到期日。优先股成本的计算公式为: 优先股成本= ×100% (四)普通股成本 普通股的资金成本率就是普通股投资的必要收益率,其测算方法一般有三种: 股利折现模型; 资本资产定价模型; 无风险利率加风险溢价法。 1.股利折现模型 股利折现模型的基本形式是: P0= 2.资本资产定价模型 资本资产定价模型给出了普通股期望收益率Kc与它的市场风险β之间的关系: Kc=Rf+β(Rm-Rf) 式中:Kc为普通股成本; Rm为市场投资组合的期望收益率; Rf为无风险利率; β为某公司股票收益率相对于市场投资组合期望收益率的变
您可能关注的文档
- 《THK LM行程衬套_ST系列》.ppt
- 《THK LM _STUU系列行程衬套》.ppt
- 《Towards Vision-Based Deep Reinforcement Learning for Robotic Motion Control DQN ROS 1511.03791v2》.pdf
- 《TPR胶粒产业投资策略专家指导评估报告》.pdf
- 《trancad培训-交通规划实例(参考)》.pdf
- 《TransCAD路线系统及公共交通需求预测》.pdf
- 《TRL 道教之源【109页【王家佑[成都巴蜀书社【2016.06【7-80659-680-1【10_11569629》.pdf
- 《Ubuntu_下使用Eclipse_CDT开发C、C++简易教程》.pdf
- 《UL746C(翻译及课程笔记版)》.pdf
- 《VC%2B%2B深入详解》.pdf
- 江苏省灌云高级中学2023-2024学年高三上学期第一次月考地理试题含答案.docx
- 备战2024年高考物理一轮重难点复习 第十三章 近代物理.docx
- 江苏省高邮市一中2021-2022学年高三上学期第一次月考语文试题(原卷版).docx
- 江苏省华罗庚中学2023-2024学年高三上学期12月阶段检测数学试卷含答案.docx
- 江苏省海门中学2023-2024学年高三上学期第一次调研考试地理试题及答案.docx
- 备战2024年高考物理一轮重难点复习 第九章 恒定电流.docx
- 江苏省高邮市2023-2024学年高三下学期3月学情调研数学试题含答案.docx
- 备战2024年高考物理一轮重难点复习 实验十一:探究影响感应电流方向的因素.docx
- 备战2024年高考物理一轮重难点复习 实验三:验证平行四边形定则.docx
- 备战2024年高考物理一轮重难点复习 第十四章 光.docx
文档评论(0)