国际金融 第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 笔记详解.doc

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念和类型 1、国际金融市场的概念 （1）广义 是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。 （2）狭义 指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的市场，也成国际资本市场。 （3）狭义的国际金融市场与国际商品市场的区别： 经营对象；供求关系 2、国际金融市场的类型 （1）传统的国际金融市场 从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。 （2）新型的国际金融市场 在传统的国际金融市场上形成的，但同时业务活动具有国际性，且不受所在国金融、外汇政策限制的金融市场。 3、国际金融市场的形成条件 （1）政局比较稳定 （2）市场结构完整 （3）国际通讯实施良好 （4）宽松的金融政策与优惠措施 二、国际金融市场的构成 1、货币市场 经营期限在1年以内借贷资本市场。 （1）银行短期信贷市场 包括银行对外国企业的信贷和银行同业拆放市场。依据的利率主要是LIBOR（伦敦同业银行拆借利率），该利率是一种重要的浮动利率，一般一日一变。 （2）贴现市场 经营贴现业务的短期资金市场。贴现是银行购买未到期票据业务，根据票面金额扣除自贴现日至票据到期日期间的利息，而给予票据持有者资金融通的一种业务。 （3）短期票据市场 进行短期信用票据交易的市场。 国库券：短期政府债券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单（CD） 2、资本市场 经营期限在1年以上的借贷资本市场。 （1）银行中长期借贷市场 （2）证券市场 三、国际金融市场的作用 1、调节国际收支 （1）顺差 外汇资金盈余投放于国际金融市场 （2）逆差 以来国际金融市场贷款弥补 2、促进世界经济发展 （1）为对外贸易融通资金 （2）为资本短缺国家利用外资提供了便利 3、推动经济全球化和国际化 4、促进金融业国际化 国际金融市场吸引着银行等无数的跨国金融组织，成为国际大银行的集散地，并通过各种活动把银行有机地结合，使银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用，推动金融业务国际化。 5、消极作用 （1）为投机活动提供便利 （2）资本的国际化流动造成外汇市场不稳定，不利于主权国家执行货币政策 （3）加剧世界性通货膨胀 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的概念、成因和特点 1、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。 （1）境外货币市场就是欧洲货币市场，以美元比重最大，故也称为欧洲美元市场； （2）重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中心，亚洲地区则集中在新加坡； （3）“欧洲”不是一个地理概念 2、欧洲货币市场形成的原因 （1）逃避本国金融政策法令的管制 例如，美国Q字条款规定：美国商业银行存款利息不得超过0.6%；同时期西欧国家不限制境外存款人用美元开户且无最高利率限制，因此美元大量转移至欧洲银行以追求高利息收入。再如，1968年美国限制FDI，一些公司将美元调至境外以规避管制。 （2）为减缓本国通胀，对非居民的本币存款采取倒收利息的结果 （3）美国对境外美元的存在采取放纵态度的结果 3、欧洲货币市场的特点 （1）交易规模巨大 （2）管制较松 （3）利率结构独特（LIBOR），存贷款利差低于传统国际金融市场 （4）调拨方便 （5）税费负担少 （6）可选择货币多样化 （7）资金来源广泛 （8）市场范围广阔 二、欧洲货币市场与离岸金融中心 1、二者区别 欧洲货币市场是境外货币市场的总称，而离岸金融中心（Offshore Centre）是经营境外货币业务一定的具体地理区域。 2、离岸金融中心的分类 （1）功能中心（Functional Centre） 集中诸多外资银行和金融机构，从事具体存储、贷放、投融资业务等的区域或城市。 集中性中心（Intergrated Centre） 内外资业务混在一起，同时对居民和非居民开放，如伦敦和香港。 分离性中心（Segregated Centre） 限制外资银行、金融机构与居民往来，只准非居民参与离岸金融业务，如新加坡和纽约的IBF。 （2）名义中心（Paper Centre） 不经营具体融资业务，只从事借贷投资等业务的转账或注册等事务手续，也称簿记中心（Booking Centre），如开曼、巴哈马、百慕大等。 （3）基金中心（Funding Centre） 主要吸收国际游资，然后贷放给本地区的资金需求者，如新加坡。 （4）收放中心（Collectional Centre） 筹集本地区多余的境外货币，贷方给世界各地的资金需求者，如巴林。 三、欧洲货币市场的构成 1、短期资金借