第三节 套期保值要点.pptVIP

确定承诺 确定承诺，是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议;预期交易，是指尚未承诺但预期会发生的交易。 补充： 升水 贴水 远期汇率与即期汇率之间的差额叫远期差价（forward margin），也叫掉期率（swap rate），用升水、贴水和平价表示。 补充： 升水 贴水 升水（at premium）表示远期汇率高于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇贵； 贴水（at discount）表示远期汇率低于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇便宜； 平价（at par）表示远期汇率等于即期汇率。升水贴水对应于外币币值的增加与降低。 在不同的汇率标价方法下，远期汇率的计算方法不同，具体可归纳为：  直接标价法下： 远期汇率=即期汇率+升水数（－贴水数） 间接标价法下： 远期汇率=即期汇率－升水数（+贴水数） 升贴水数可以用金额表示，也可以用点数表示 公允价值套期“套期工具”和“被套期项目” 如果“套期工具”和“被套期项目”二条线产生的利得或损失均可以确认和计量，则应同时计入当期损益，一盈一亏对冲，此时该套期保值分类为公允价值套期。 现金流量套期仅反映“套期工具” 如果“套期工具”产生的利得或损失可以确认和计量，但“被套期项目”还未发生利得或损失，故不能确认和计量，则只能将“套期工具”产生的利得或损失先计入资本公积(其他资本公积)，等到“被套期项目”产生利得或损失计入损益的当期，才将“套期工具”计入资本公积的利得或损失转入当期损益，以实现对冲，此时该套期保值分类为现金流量套期。 例5-10、5-11 交易类别：未确认的确定承诺 套期工具：期汇合约 套期分类：现金流量套期 例5-12 交易类别：已确认资产 套期工具：金融期权 套期分类：公允价值套期 补充： 期权交易是一种权利的交易，期权费就是期权合约所赋予的权利的价格。所谓期权费（Premium，又译作“权利金”，有时也称为“期权价格”） 这是由于期权费=内在价值+时间价值，期权价格除了决定于内在价值外，还决定于时间价值。 补充： 期权的内在价值（intrinsic?value，也称为履约价值exercise?value），指的是期权价格中反映期权执行价格与标的资产现行市场价格之间的关系的那部分价值。 补充： 期权的时间价值（time?value，也称为外在价值extrinsic?value），是指期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过期权的内在价值那部分价值。 补充： 期权的时间价值不易直接计算，一般是根据实际的期权价格减去该期权的内在价值而求得的。例如，一笔看涨期权的期权价格为9，执行价格为78，当时的标的资产市场价格为75，那么，该笔期权的内在价值为3，即78—75，而时间价值为6，即9—3。 例5-12 被套期项目： 2.1：每股50元的价格购入股票10万股，拥有其5%的股份； 12.31：每股40元 套期工具：买入看跌期权90 000元 * 例1：债券 公允价值套期 现金流量套期 规避已持有资产或已承担负债的损失 规避未来现金流出量的增大或流入量的减少带来的损失 固定利率债券 （已确认资产或负债） 浮动利率债券 （已确认资产或负债） 例2：存货 库存已有 （已确认资产） 预期购入 （预期交易） 避险重点 公允价值套期与现金流量套期的比较 中国一家出口商于2011年11月3日向一家美国进口商销售一批商品，售价为＄100 000，购销合同订明购货方应于2012年2月1日支付货款。 中国出口商于2011年11月3日与外汇经纪银行签订一项按90天远期汇率向银行卖出＄100 000的远期外汇合约，以避免这笔应收账款可能承受的外汇变动风险。 有关汇率如下： [例5-8] 公允价值套期 2011年11月3日即期汇率： ＄1=￥8.35 2011年11月3日90天远期汇率：＄1=￥8.2 2011年12月31日即期汇率： ＄1=￥8.3 2011年2月1日即期汇率： ＄1=￥8.14 该出口商将期汇合约用于外币应收款套期保值的账务处理… 借：银行存款——人民币户 820 000 贷：应收期汇合约款——人民币户 820 000 借：套期工具——应付期汇合约款——美元户 814 000 贷：银行存款——美元户 814 000 履行期汇合约 借：银行存款——美元户