申银万国_行业点评_有色金属冶炼_叶培培,郭鹏_＊＊＊_铜管开工率略有回升,电解铝企业扭亏为盈.pdfVIP

业 产 及 业 行 有色金属/有色金属冶炼 2010 年 10 月 18 日 铜管开工率略有回升，电解铝企业扭亏为盈 究 研 业 行 ——有色金属周报（2010/10/11—2010/10/15） 2010 年第 41 期 主要内容： / 报 周 业 行 国际指数 本周指数 一周涨幅  美国量化宽松预期不改，金属价格延续强势。美国就业市场等宏观数据不佳， LME 综合指数 3,871 1.31% 美联储9月会议记录加强市场对宽松政策实施的预期，美元疲软指数失守77， 美元指数 77 -0.47% 国际金属 本周价格 一周涨幅 伦敦基本金属不断上行突破。十一之后LME年会召开，会议透露出对未来铜 铜（Usd/t） 8,412 1.23% 价的乐观态度以及ETF将设立，进一步推升了金属的涨势。本月15日美联储 铝（Usd/t） 2,375 -1.86% 伯南克再次强调了美国可能实施量化宽松的货币政策以刺激经济。本周LME 铅（Usd/t） 2,409 6.01% 三月期铜、铅、锌、锡分别上涨1.23％、6.01％、5.15%、0.23%，铝、镍 锌（Usd/t） 2,408 5.15% 下滑1.86%、2.01%。 锡（Usd/t） 26,410 0.23% 镍（Usd/t） 23,910 -2.01%  铜管企业开工率略有回升，电解铝企业扭亏为盈。1.铜杆线企业10月份的平 黄金（Usd/Oz） 1,368 1.57% 均开工率在77.8%，比8月底调研的72.1%有了明显的增长。铜管企业开工率 国内金属 本周价格 一周涨幅 回升的主要原因在于消费旺季的来临，尽管今年7-8月传统淡季期间铜管消 铜（元/吨） 62,850 3.63% 费的下滑并不明显，但空调销售的良好状态还是增加了空调企业在下一个冷 铝（元/吨） 16,050 2.82% 冻年的生产积极性，从而使得对铜管的需求增加；2.节后国内铝价大幅反弹， 铅（元/吨） 17,050 2.10% 中国电解铝企业终于扭亏为盈。考虑流动性以及国内节能减排等利好因素对 锌（元/吨） 18,900 3.85% 镍（元/吨） 181,250 1.26% 铝价的支撑较为有力，而氧化铝等原辅料价格上涨的幅度相较有限，电价继 锡（元/吨） 159,500 5.11% 续上调的可能性偏小，预计未来电解铝企业的盈利有望继续小幅改善；3.9 黄金（元/克） 295 3.24% 锌冶炼开工率82.1%，略有上升。受广西等地限电以及江浙一带铅蓄电池厂 国际库存 本周库存 一周涨幅 的减排压力影响，精铅产量未有明显增长。 铜（吨） 371,500 -0.13% 铝（吨） 4,318,100 -0.31%  沿着流动性主线寻找弹性基本金属，稀土等小金属中长期持续看好。申万 铅（吨）