做市商制度原理与实务解析.docVIP

做市商、新三板、纳斯达克 引言 自上世纪70年代开始，西方发达国家在经历了长达二十多年的战后经济快速繁荣之后纷纷陷入“滞胀”局面。受制于金融制度改革的滞后以及金融体系缺乏弹性，许多国家如德国、日本出现了持续性经济衰退。而美国通过发展高新技术产业，使其率先走出经济困境，并成功实现了经济转型。对其70年代以来的转型历程的回顾不难发现，资本市场在其中扮演了十分重要的角色。特别是1971年纳斯达克（NASDAQ）证券市场的设立，为大批中小科技型企业开辟了新的融资渠道，有力推动了创业资本与创新思想有机结合，对于美国新兴产业的发展以及经济转型升级发挥了不可替代的作用。 我国目前所进行的产业转型与升级，即符合经济社会发展的阶段性需求，实现生产从数量型到集约型的转变，实现低碳、环保、节约以高科技为引导的产业发展模式，以便更好的应对如2008年经济危机所带来的产业发展的威胁和困境。而发达国家工业化进程的普遍经验表明，经济要获得持续稳定的发展，必须要以市场为导向的不断优化的产业结构为支撑，而产业资本与金融资本的密切配合是完成结构转换不可缺少的条件。没有金融资本的介入，规模经济、技术手段的大规模更新等很难完成，产业结构的优化和升级也无法顺利实现。 在产业结构调整过程中，创新型国家的建设，中小科技企业的贡献率不容忽视，而融资能力低下是中小企业发展的障碍。在我国的主板、创业板、中小板以及场外市场的四级资本市