对冲基金策略ABC概述.docVIP

对冲基金策略 一批资本运作的世界级高手，正基于最新的投资理念和极其复杂的金融市场操作，充分利用各种金融衍生品的杠杆效用，承担着高风险，坐拥着高收益。（陈儒/文） 　　　　对冲基金的操作宗旨是，利用期货、期权等金融衍生品对相关联的不同股票进行实买空卖，以追求高利润并规避、化解证券投资风险。　　市场中性型（Market Neutral），预期波动率：低。通常采用50%空头、50%多头头寸，有时也根据市场变化作些调整。基金经理通过购买价值被低估的证券，同时卖空价值被高估的证券获利。采用该策略，无论市场价格升跌，只要两者间有偏差，就可采用建模计算出来的投资组合进行对冲获利。　　该策略通常与股市相关性不强，故能提供比传统投资组合更佳的保护。市场中性型又分为市场中性套利型（Market Neutral-Arbitrage）和市场中性证券对冲型（Market Neutral-Securities Hedging）。据Van 1988-1999年资料显示，全球市场中性套利型年均回报率为15.10%，其中美国市场为16.10%，离岸市场为12.2%。全球市场中性证券对冲型的年均回报率为17.70%，其中美国市场为18.80%。　　全球/宏观型（Global/Macro），预期波动率：很高。基金经理通过对全球一些国家或地区政局、经济、资源等重大变化做出预测并跟进，在股市、汇市进行投资与狙击。索