中央银行、货币政策资料.pptVIP

第四节 货币政策效果 货币政策效果衡量 数量上面 衡量货币政策发挥作用大小（案例见p359） 时间上面 衡量货币政策发挥作用的快慢 * 二、货币政策效果的干扰因素 干扰因素 时滞因素 理性预期因素 政治因素 1.内部时滞 认知时滞 行政时滞 2.外部时滞 转向时滞 生产时滞 思考：商业银行业务变化属于内部时滞吗？ 在经济萧条时，总需求小于总供给，应放松银根，采取扩张性的货币政策，以刺激总需求。 未充分就业时，扩大货币供应可以使闲置的生产要素得到利用，刺激经济增长，增加就业和产出，而物价稳定。 当已经充分就业时，扩大货币供应不能刺激增长，只能使物价水平上升，名义所得增加，引发通货膨胀。 三、扩张的货币政策与紧缩性货币政策 措施： 公开市场上买进有价证券、降低贴现率并放松贴现条件、降低准备率等； 增加货币供给量，降低市场利率。 1.扩张的货币政策 经济繁荣时，总需求大于总供给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降低物价。 ①紧缩货币的作用：抑制过旺需求，降低通货膨胀率，保持币值稳定，利于经济健康发展和生活水平稳步提高； ②紧缩货币的后果：经济增长率下降，失业率上升。 如紧缩过猛，会导致经济衰退，失业剧增，实际收入下降。 2.紧缩的货币政策 措施：公开市场上卖出有价证券、提高贴现率并严格贴现条件、提高准备率等； 减少货币供给量，提高利率，防止经济过度增长。 中性货币政策：货币供应量总流量保持稳定，但在实践中难以实行，缺乏可操作性。 如果市场利率与自然利率（投资利润率）相等，则经济处于均衡状态。货币对经济过程是中性的。 哈耶克认为，在生产要素已经充分利用的条件下，货币供应量已定，但人为地扩大货币供应，膨胀信用，则会诱发危机。 3.中性货币政策 目的：使货币在经济活动中保持中立地位，不对经济增长发生任何实质性影响，完全通过市场机制来实现经济均衡。 通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策的效果显著。但经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。 解决办法： 与其他政策配合 扩张的货币政策与紧缩性货币政策比较 四、货币政策与财政政策的配合 货币政策与财政政策的搭配形式： “紧”货币，“松”财政 “紧”财政，“松”货币 财政、货币“双紧” 财政、货币“双松” 货币政策与财政政策搭配表 经济情况 政策搭配 政策目标 总量平衡、结构失调 “紧”财政、“松”货币 调整政府与私人企业的投资结构 “紧”货币、“松”财政 减少企业和居民投资比例 总量失衡、结构平衡 货币政策 解决临时性经济失衡 财政政策 长期调整总量失衡 总量严重失衡 “松”财政、“松”货币 萧条后期刺激生产和投资 “紧”货币、“紧”财政 抑制社会总需求过度膨胀 总量失衡、结构失调 在“松”或“紧”总量的前提下采取“一松一紧” 使经济在稳定中恢复均衡 第五节 国际金融体系中的货币政策 国内 国内相 国际收支 国际相 国内外目标和 情况 应政策 应政策 政策的关系 衰退 扩张 盈余 扩张 一致 通胀 收缩 赤字 收缩 一致 衰退 扩张 赤字 收缩 冲突 通胀 收缩 盈余 扩张 冲突 二、国际收支对货币政策的影响 国际收支不平衡，会影响国内的均衡。 如果国际收支出现大量的顺差，可能造成国内的失衡，形成通货膨胀。 如果一国国际收支出现大量逆差，有可能造成国内总需求小于总供给，经济衰退。 三、汇率变动对货币政策的影响 在金本位制度下，汇率是由铸币平价决定的。因此汇率的波动不大。在以美元为中心的国际货币体系下实行的是固定汇率。 在布雷顿森林体系解体以后，产生了多元的国际货币体系，汇率体制变成了有管理的浮动