金融工程精要.docVIP

金融工程：是以金融产品和解决方案的设计，金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。 无风险套利：是指把资本(一般是货币)投资于一组外汇中，规定远期汇率，取得外汇的存款收益后按既定的汇率将外汇换回本币，从而获得高于国内存款利率的收益。也就是套利的同时进行保值，锁定了汇率，这就称为无风险套利。指期权合同交割价或约定价与相应证券市场价之间的价差。“一定点数的股价指数”的标准化期货合约。 国债期货：是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。1．期权交易的清算 2．期权执行的实施 请解释完美套期保值的含义。完美套期保值一定比不完美的套期保值好吗？ 若远期（期货）的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得远期（期货）与现货都能恰好匹配，从而能够完全消除价格风险时，我们称这种能够完全消除价格风险的套期保值为“完美的套期保值”。而不完美的套期保值 ，则是指那些无法完全消除价格风险的套期保值。通常不完美的套期保值是常态。 基差风险：是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G b是特定时刻的基差，H是需要进行套期保值的现货价格，G是用以进行套期保值的期货价格。基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。 如何选择期货合约规避基差风险 提前执行有收益资产美式期权的合理性P180 对于美式期权来说，关键在于是否提前执行：无收益资产的美式看涨期权不可能提前执行，因此，C1=c1；但有收益资产的美式看涨期权有可能提前执行，只是可能性很小。相反，式看跌期权都有可能提前执行，因此，C2?C2，其下限也是美式看跌期权的内在价值。（大写的字母被用来表示美式看涨和看跌期权，小写的字母则表示欧式看涨和看跌期权，下标1表示无收益资产，下标2表示有收益资产） 什么叫对冲、投机、套利，区别是什么 对冲：指特意减低另一项投资的风险的投资。指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。 ①多头套期保值：也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。担心价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来买入价格。 ②空头套期保值：也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来卖出价格。 期货套期保值策略 ①合约的选择：合约的选择需要考虑两个问题：第一，在被套期保值的现货既有远期合约又有期货合约交易的情况下，应选择远期还是期货（远期合约比较适合个性化需求与持有到期的情形；期货合约流动性较好，可以提前平仓，但往往可得的品种较少。另外，在期货存续期内可能会发生补交保证金的情形）。第二，在被套期保值的现货与市场上可得的期货合约标的资产不匹配的情况下，要选择何种标的资产的合约（交叉套期保值的基差风险往往很大。在不可得的情况下，也要尽量选取与被套期保值的现货资产高度相关的合约品种，尽量减少基差风险）。 ②合约到期日的选择：选择期货进行套期保值时，往往可得的期货到期日与套期保值到期时间会无法完全吻合。投资者通常会选择比所需的套期保值月份略晚但尽量接近的期货品种 。（一般的操作原则是避免在期货到期的月份中持有期货头寸 ，因为到期月中期货价格常常出现异常波动，可能给套期保值者带来额外的风险。）当套期保值的到期时间超过市场上所有可得的期货合约到期时，套期保值者可以使用较短期限的期货合约，到期后再开立下一个到期月份的新头寸，直至套期保值结束。这个过程被称为“套期保值展期”。 ③合约头寸方向的选择：当价格的上升可能对投资者造成不利影响的时候，选择多头套期保值；价格的下跌可能对投资者造成不利影响的时候，选择空头套期保值。 请简述金融期权的种类。是指双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额的原货币出售给卖方的协议。即：从未来某个时点起算的远期外汇协议，即当前约定未来某个时点的远期汇率，其实质是远期的远期。“契约自由”的原则，这使得远期合约具有很大的灵活性，但也给合约的转手和流通造成很大麻烦，导致了远期合约二级市场的不发达。期货合约则是标准化的，标准化条款使得期货难以满足特殊的交易需求，但同时也大大便利了期货合约的订立和转让，使期货合约具有极强的流动性。③违约风险不同：远期合约的履行主要取决于签约双方的信用，一旦一方无力或不愿履约时，另一方就会蒙受损失。 期货合约的履行则由交易所或