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水泥行业并购报告 Wind 资讯金融情报所 【2010 年4 月29 日】 上海万得信息技术股份有限公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址: 上海市浦东新区福山路33 号建工大厦9 楼 邮编Zip: 200120 电话Tel: (8621) 6888 2280 传真Fax: (8621) 6888 2281 Email: sales@W http://www.W 免责声明：本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况 下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 水泥行业并购报告 目 录 一、过去两年水泥行业概况及并购状况分析 3 1. 水泥产能扩张迅速3 2. 水泥产业政策鼓励并购3 3. 水泥行业并购只处于起步阶段4 4. 水泥行业并购成本合理5 5. 并购仍处于行业内整合阶段6 6. 被并购企业处于行业低谷6 二、我国水泥行业并购发展展望 6 1. 并购机会“遍地黄金”6 2. 四大龙头占据先机7 3. “中国建材”：三巨头并行7 4. 中材集团：北方龙头9 5. 海螺水泥：传统豪门9 6. 冀东水泥：外资联姻、加速发展 10 三、结论 10 金融就是数据 第2 页 水泥行业并购报告 2009 年至2010 年，水泥行业的兼并可谓风起云涌？两年内各种兼并的案例贯穿始终，成 为兼并最为剧烈的行业之一。据数字水泥网统计，2009 年至 2010 年，水泥行业的兼并共有 31 起，兼并资金累计超过 120 亿，其中台泥收购昌新水泥的对价达到33.4 亿元，是历年来水泥行 业最大的并购案；另外，拉法基入住四川双马及金隅股份入主太行水泥，并购额也分别超过了 20 亿及 10 亿。而与并购热潮相对应的是，在经历了2008 年的全球金融危机的冲击之后，2009 年上半年水泥行业处于全行业的亏损阶段，之后，水泥行业才从低谷中缓慢爬升。在这样一个 处于低谷中的行业为什么经历了如此众多的并购，是哪些企业在这轮并购中充当了“急先锋”？ 一、过去两年水泥行业概况及并购状况分析 1. 水泥产能扩张迅速 根据中国水泥协会的统计，2009 年全国新建投产新型干法水泥生产线 176 条，年新增设计 水泥熟料产能1.95 亿吨；2010 年全国新投产新型干法水泥生产线203 条，年新增设计水泥熟料 产能2.43 亿吨。同时，2009 年和2010 年水泥行业分别淘汰落后熟料产能7416 万吨和9155 万 吨；2009 年和2010 年水泥实际产能增加分别达到1.2 亿吨和1.5 亿吨，是历史的新高。 2. 水泥产业政策鼓励并购 2010 年11 月16 日工信部公布的《水泥行业准入条件》指出： 1） 1）新建水泥（熟料）生产线要采用新型干法生产工艺。单线建设要达到日产4000 吨级水泥熟 料规模，经济欠发达、交通不便、市场容量有限的边远地区单线最低规模不得小于日产2000 吨 级水泥熟料（利用电石渣生产水泥熟料和特种水泥生产除外）; 2 ）对新型干