盈余储备_投资决策与信息含量_来自我国房地产上市公司1995_2010年的经验证.pdfVIP

、 盈余储备 投资决策与信息含量 ——— 来自我国房地产上市公司 1995—20 10 年的经验证据 刘媛媛 刘 斌 ( 10087 1 400044) 北京大学光华管理学院 重庆大学经济与工商管理学院 【 】 1995 ， ， 摘要 自 年我国实行房屋预售制度以来 房地产上市公司的预收账款占比在总体上呈上升趋势 这种与 其他非房地产行业形成鲜明对比的预收账款是否有业绩预示作用? ? 是否有投资决策价值 是否被证券投资者所 ? ， 1995— 发现和利用 本文首先构造了预收账款所隐含盈余储备指标的计算公式 其次运用我国房地产上市公司 2010 年的数据对此进行了验证。 【 】 关键词 预收账款 盈余储备 业绩预示 投资决策 信息含量 ; 、 第三部分分析我国商品房预售的制度背景 第四部分进行 一 引言 理论分析、 ; 、 (2006) ， 指标计算与模型选择 第五部分讨论样本选取 张喜玉 认为 预收账款的大幅增长在一定程 ; 。 度上反映了公司所属行业竞争力或景气程度的提升。 自 实证结果与敏感性检验 第六部分为论文结论及政策建议 1995 ， 、 年我国实行房屋预售制度以来 房地产上市公司的预 二 文献回顾 ， 收账款无论是占当年营业收入的比重 还是占期末总资产 国内外直接研究盈余储备作用和经济后果的文献非常 ， 。 (Loss Reserve) 和总负债的比重都呈明显的上升趋势 同时也远远大于非 罕见 绝大部分文献主要研究损失准备 并 。 ( Gaver and Paterson ，2001 ; 房地产行业的其他上市公司 这种与其他非房地产行业形 且联系盈余管理来加以展开 如 ? Gaver and Paterson ，2004 ;Zhang 、Lu and Ye ，2010 )。 成鲜明对比的预收账款是否有业绩预示作用 是否有投资 与本 ? ? : 决策价值 是否被证券投资者所发现和利用 文研究主题间接有关的文献主要包括以下两类 ，